铝、铝合金：板块估值压制缓解与供应风险下降并存铝价预计震荡
周一夜间，沪铝收于23275元/吨，上涨0.43%。LME铝报收3173美元/吨，上涨0.25%。地缘方面，新华社华盛顿7月27日电 美国总统特朗普27日称，他有足够的耐心和时间与伊朗达成协议，但如果达不成新的停火协议，美国将恢复对伊朗军事打击。他强调，留给伊朗达成突破的外交时间窗口“非常短暂”。伊朗方面则表示，当前伊朗未与美国进行任何形式的谈判。暂时停火与特朗普的表态预计将再度给市场带来暂时的“喘息”，有色板块的估值压制缓和之下，铝价或出现一定跟涨，但由于供应端所面临的风险溢价同时回落，将对铝价形成利空，从而给价格带来压制。LME周一公布的库存数据显示，LME铝库存较前一日减少1500吨或0.55%，至271,275吨，此为1990年11月以来的最低水平，当前的库存水平仅相当于全球不到一天的铝消费量。供应缺口与低库存将持续给予铝价支撑。国内方面，铝锭库存持续去库，但下游消费淡季，现货贴水，呈现需求不佳的格局，对铝价的向上驱动不足。整体而言，沪铝预计震荡，上方23500元/吨附近压力较强，多单底仓可持有。
周一夜间，铝合金报收23015元/吨，上涨0.37%。铝价夜间上扬，铝合金跟涨。原料方面，国内反向开票政策影响持续，合规带票废铝稀缺性进一步上升，叠加废料回收活动因夏季高温正处于淡季，以及进口量难有增长，共同加剧废料紧缺程度，各地利废企业减产扩大，原料价格坚挺，成本支撑依然较强。供需端，迫于成本压力及需求淡季影响，再生铝合金行业开工率下滑，ADC12月度产量环比持续下跌，短期内难有增长，同时，下游需求持续偏淡，订单释放不足，市场成交氛围平静，观望情绪较浓，近期ADC12去库速度稍有放缓。整体而言，成本易涨难跌与去库状态给予铸造铝合金价格的价格支撑，但需求端疲软，仍将成为价格的拖累因素，预计铝合金震荡，以震荡思路对待。
氧化铝：供应过剩未有改善氧化铝预计区间震荡
周一夜间，氧化铝报收2686元/吨，下跌0.7%，主力合约增仓4000余手。据Mysteel调研，印尼政府严查稀土出口事宜持续影响金属矿石的初级冶炼产品发运，预计海外氧化铝市场供应将出现阶段性收紧，对海外市场价格形成一定支撑。国内方面，供应过剩压力不减，主导价格走势，氧化铝期价反弹持续性不足。整体而言，成本支撑下，氧化铝期价进一步下跌的空间已相对有限，但短期缺乏支撑价格持续上行的强驱动，反弹高度与持续性均显不足，预计后续将维持区间震荡的运行节奏，价格区间看向2600-3000元/吨附近，操作上建议以波段思路对待，严格设置止盈止损。
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