核心逻辑: 电解铝: 本周美以与伊朗战争持续,"霍尔木兹海峡"的争端也在发酵,市场开始担忧战争的持续性或将存在较长周期。现阶段全球主要经济体股债双杀,避险情绪较高,金、铜、铝纷纷跟跌。目前战争影响铝价的集中于供给和需求双叙事,供给端: 中东地区是全球区域性电解铝出口地,战争持续或将导致该地区...

美联储3月利率决议维持不变,点阵图显示2026年仅降息一次；以色列表态不打击伊朗能源设施,中东地缘风险溢价快速回落,商品市场情绪修复但仍偏谨慎；国内1-2月经济数据超预期,但市场对工业需求前景担忧升温,工业金属风险偏好下行。氧化铝: 几内亚计划4月起削减铝土矿出口以保价增收,叠加霍尔木兹海峡封...

摘要: 宏观面上,国内外经济形势持续分化。国内方面,经济运行开局平稳,1-2月规模上工业增加值同比增长6.3%。在积极政策的护航下,基建与新能源产业保持高景气,将有效拉动铝材需求稳步增长。同时,"十五五"规划顺利开局,新质生产力加速培育,制造业转型升级将为铝产业链注入长期发展动能。海外方面,美国经...

3月15日,South32控股的莫桑比克Mozal铝厂正式进入全面停产与维护状态。此次危机的核心在于"HCB水电站—Eskom电力公司—Mozal铝厂"构成的跨国电力供应体系彻底破裂。该事件将直接削减全球约0.8%的原铝供应,或为铝价提供强力支撑。尤其是在中东局势未定的情况下,Mozal铝厂的减产或配...

中东冲突正在重塑全球铝市场格局。霍尔木兹海峡实际封闭引发供应严重中断,推动铝价成为本轮工业金属中表现最强劲的品种,当前已逼近四年高位。自2月28日冲突爆发以来,伦敦金属交易所(LME)三个月期铝价格最高跳涨10%,截至本周三伦敦午后报收约3370美元/吨,较冲突前累计上涨约8%。供应端的紧张局势因全...

美联储议息会议维持利率决议不变,点阵图中值维持2026、2027年降息一次的预测,叠加鲍威尔表态偏鹰,美联储降息预期回落。美伊冲突升级,以色列宣布已经攻击伊朗南帕尔斯天然气田部分区域遭到袭击,阿萨卢耶石油工业设施遭到袭击。作为回应,伊朗表示将对能源基础设施遭袭一事进行报复,霍尔木兹海峡仍处于...

因中东冲突关闭霍尔木兹海峡,阿联酋环球铝业(EGA)将在未来几天内通过阿曼苏哈尔港转运其铝出口和原材料。三位知情消息人士透露,美国及以色列对伊朗战争现已进入第三周,包括铝生产商在内的地区企业正在寻找替代出口途径。自冲突爆发以来,由于担忧全球市场更大规模短缺,铝价上周触及每吨3546.50美元的...

3月18日(周三),华侨银行(OCBC Bank)研究部的Jonathan Ng在一份报告中指出,由于供应受限,铝价短期内可能维持高位运行。今年铝价一直保持强劲,近期价格上涨源于对中东供应中断的担忧。Ng表示,霍尔木兹海峡实际上已经关闭,该海峡不仅是能源产品运输的咽喉要道,同时也是化肥和铝的重要运输通道。因此,长...

中东局势白热化,持续关注美联储周内FOMC会议表态,市场认为美联储降息或延迟到9月,市场交投风险偏好被压制。氧化铝: 几内亚出矿船运费暴涨,在原料收入骤减的情况下几内亚政府计划收紧铝土矿供应,中东冲突导致氧化铝贸易流向变化,海外氧化铝有低价抛售现象,国内进口氧化铝量有增长预期,叠加国内氧化铝...

周二沪铝主力收24990元/吨,跌0.4%。LME收3364.5美元/吨,跌0.85%。现货SMM均价24900元/吨,涨110元/吨,贴水210元/吨。南储现货均价24910元/吨,涨150元/吨,贴水200元/吨。据SMM,3月16日,电解铝锭库存132.6万吨,环比增加3.2万吨；国内主流消费地铝棒库存39.3万吨,环比增加0.7万吨。宏观面,有外媒称,美国...

中东战事继续,原油价格冲高,铝价冲高回落,昨日伦铝3M合约收跌0.81%至3364美元/吨,沪铝主力合约收至24915元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量减少3.4至64.5万吨,期货仓单增加0.4至39.1万吨,铝锭三地库存环比增加,铝棒库存环比减少,昨日铝棒加工费下调,成交维持一般。华东地区铝锭现货贴水扩大至210元/吨,下...

3月16日(周一),由于霍尔木兹海峡航运持续中断,中东冶炼厂停产加剧,摩根士丹利对铝价格持乐观态度。该行报告称,该地区有56.4万吨年产能正在关闭,占全球产能的0.8%,加剧了全球市场的紧张局势。中东的产能关闭加剧了本月莫桑比克年产50万吨冶炼厂停产带来的供应限制。中东地区产出全球9%的铝,但仅生产3%...

中东冲突已导致该地区两家大型冶炼厂宣布减产,并引发金属和电力价格两位数飙升,开始给欧洲铝生产商和用户带来压力,促使其行业代表协会进步推动欧洲实现铝资源自主欧洲铝业协会(EuropeanAluminium)对S&P GlobalEnergy旗下Platts表示,欧盟由于自身铝产量不足以满足日益增长的需求,因此高度依赖波斯...

观点梳理: 3月16日沪铝小幅震荡,主力合约收跌0.45%,收于25170元/吨。目前中东局势仍未明朗,原油供应风险上升,导致油价大幅上扬,引发市场对通胀的担忧,打压美联储降息预期,美债、美股延续跌势,宏观对沪铝有利空压制。然而,地缘冲突使得中东地区供应扰动加剧,提供支撑。中东地区电解铝减产规模扩大,据...

周一沪铝主力收25065元/吨,跌0.52%。LME收3392美元/吨,跌1.37%。现货SMM均价24790元/吨,跌330元/吨,贴水140元/吨。南储现货均价24760元/吨,跌300元/吨,贴水160元/吨。据SMM,3月16日,电解铝锭库存132.6万吨,环比增加3.2万吨；国内主流消费地铝棒库存39.3万吨,环比增加0.7万吨。宏观面,美国总统特朗普...

铝: 霍尔木兹海峡通航情绪趋于改善,供应担忧缓解,隔夜外盘铝价震荡收跌LME三月期铝价跌1.37%至3392美元/吨。国内夜盘低开震荡,沪铝主力合约收低于24970元/吨。早间现货市场前期表现平淡,后期有所改善。华东市场下游前期观望为主,铝价企稳后逢低接货好转,贸易商也积极入市采购,持货商转为惜售挺价,主...

中东局势升级不仅扰乱能源市场,也开始冲击全球金属供应链。巴林铝业巨头Aluminium Bahrain(Alba)近日宣布,由于霍尔木兹海峡航运中断,公司已关闭三条电解生产线,相当于削减约19%的铝冶炼产能,以维持运营稳定。Alba表示,此次关闭的是1、2、3号电解生产线,公司正在实施"受控且安全的停产程序",以优化原...

近期氧化铝市场维持震荡上行态势,期现价格共振走高,现货市场升水交易持续活跃。驱动因素主要为节后补库需求的释放以及上游成本重心上移带来的底部支撑。供给端稳定运行,开工较上周持平。库存内部呈现结构性分化,电解铝厂原料库存继续去化6万吨至350.9万吨,氧化铝厂厂库有所积压,周度回升3.7万吨至122...

3月2日(周一),投行高盛(Goldman Sachs)周一表示,铝价面临的最大风险来自霍尔木兹海峡出口路线和原材料供应可能受到的干扰,并指出如果航运中断是短暂的,那么对价格的影响应是有限的。伦敦金属交易所(LME)三个月期铝升至一个月来最高水平,美国和以色列对伊朗的袭击加剧了市场对中东地区冲突持续的担忧,...

第一部分 前言概要市场回顾: 中东地缘冲突对导致市场对霍尔木兹海峡周边产业链稳定运行存一定担忧,本文主要介绍伊朗及霍尔木兹海峡铝产业概况。市场展望: 在一定的铝土矿及氧化铝对外依存度。若当地铝产业链稳定运行受到影响,会扩大全球电解铝的短缺以及扩大全球氧化铝的过剩。同时能源成本或提升铝...