2025-11-27 08:56
铝：海外再度传出可能减产的消息，叠加美元指数走弱，隔夜外盘铝价大涨。LME三月期铝价涨2.25%至2864美元/吨。国内跳空高开后小幅震荡，沪铝主力合约收高于21565元/吨。早间现货市场总体表现较弱。华东市场下游接货积极性不高，仅刚需少采，贸易商多谨慎接货，仅采购所需交单量，持货商积极出货，主流成交价格在21390元/吨上下，较期货贴水30左右。华南市场交投同样偏弱，流通货源充裕，下游少量采购，广东主流成交价格在21300元/吨上下。当前市场呈现明显淡季表现，终端消费趋弱，下游铝加工企业订单减少，开工率随之下降，出口订单也呈下降趋势。不过汽车市场的强劲表现对总体消费有一定托举作用，使得总体消费温和下降。供给端则变化不大，国内产量趋稳，进口量变化也不大。供需边际走弱，但库存仍偏低，暂无明显压力。海外可能再有冶炼厂减产，或使供应收紧，不过实际减产情况有待观察。而近期印尼新产能陆续投产。欧洲冶炼厂运行不确定性引发的供应担忧给予铝价一定支撑，操作上建议回调偏多对待。氧化铝：氧化铝期货夜盘继续走弱，期货主力合约收低于2710元/吨。早间现货市场无批量成交，下游电解铝多消化长单货为主，前期集中采购的铝厂暂无更多需求，持货商继续积极出货，贸易商接货交长单。现货报价基本面持稳。近期供需均无显著变化，氧化铝运行产能回升至年内高位，产量稳中略增。下游电解铝运行产能增加不明显，氧化铝消费仅小量增加。出口下降而进口增加并转为净进口状态。供应过剩呈加剧态势。年底再有新产能投产计划。过剩压力增加，氧化铝期现价格弱势难改。操作上建议反弹做空。
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