2025-08-29 08:57
铝：美联储9月降息预期进一步得到巩固因美国第二季度核心PCE物价指数回落，美元指数走弱。隔夜外盘金属全线收涨，LME三月期铝价涨0.12%至2607美元/吨。国内夜盘则高开低走，沪铝主力合约收低于20705元/吨。早间现货市场表现稍有改善。华东市场下游逢低补货，贸易商接低价货积极性较好，持货商则有挺价表现，总体成交有所回升，主流成交价格在20740元/吨上下，较期货贴水20左右。华南市场则变化不大，下游维持刚需少采节奏，贸易商接货依旧谨慎，总体成交未有增加。广东主流成交价格在20680元/吨。旺季临近，消费有回暖预期。近期铝加工企业开工总体持稳，尚无明显回升迹象，来自终端市场的订单有待改善。供给端仍以轻微增长为主，国内运行产能小幅爬升，产量稳中有增，进口量小幅变化。本周延续累库节奏，不过库存仍不高，压力有限。旺季预期及宏观偏暖给予铝价较强底部支撑，不过向上突破需消费实际改善的驱动。操作上建议回调偏多对待。氧化铝：过剩压力增加，氧化铝期货夜盘再度走弱，主力合约收低于3013元/吨。早间现货市场成交依旧不多，下游电解铝厂仍不急于采购，氧化铝厂自身库存不高，依旧挺价，不过持货商出货意愿较强，主动下调报价。现货价格继续小幅下跌。近期虽有部分氧化铝厂实施检修，运行产能略降，产量小幅回来，但仍处于历史高位。虽然下游电解铝运行产能继续攀升，氧化铝消费有一定增量，但供应明显过剩的局势不改。后期新产能投产将使得过剩量进一步增加，库存持续攀升的压力增加，期现价格继续承压。盘面大幅贴水，短期盘面或有震荡调整，但中期或延续弱势。操作上建议反弹做空。
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