2025-06-26 08:28
核心观点：LME库存继续走低，铝价仍有支撑
市场资讯：
（1）鲍威尔国会听证次日：重申不急行动，关税史无前例，难测对通胀影响，贸易协议可能让联储考虑降息。
（2）北约达成历史性协议，同意将防务支出从目前的2%目标大幅提升至GDP的5%。
（3）特朗普表示，以伊冲突或许很快再爆发，下周美国将与伊朗会谈，不放弃对伊施压但暗示制裁或可调整。
（4）6月25日，华东地区现货升水140，环比-10；中原地区现货贴水30，环比持平；华南地区升水30，环比-5。
行情分析：
LME铝跌0.06%收于2566.5美元/吨。鲍威尔在听证会上重申不急于降息，但同时也开始表达考虑降息的条件。中东地缘冲突缓和带来风险偏好修复。
基本面看，昨日氧化铝现货价格继续走低，各地区小幅下调10-20元/吨，氧化铝周度运行产能8860万吨，供应维持宽松。现货方面，铝价重心回落后下游刚需采购，不过淡季氛围下整体回暖有限。LME库存降2000吨至33.79万吨，低库存下市场担忧潜在挤仓风险。总的来看，前期铝价偏强主要受油价驱动，中东缓和后铝价跟随油价回落，不过低库存仍支撑铝价，上方压力关注20700-20800区间，下方支撑参考20200-20300区间。
策略建议：震荡，上方压力关注20700-20800区间，下方支撑参考20200-20300区间
杨朝舜
从业资格：F03100469
投资咨询：Z0021117
投资咨询业务资格：证监许可【2012】35号
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