中州期货: 云南地区复产讨论增加,铝价延续区间运行

沪铝|AL2404

核心观点：云南地区复产讨论增加，铝价延续区间运行

主要逻辑：

（1）美国2月工业产出月率0.1%，略好于预期0%，前值-0.1%。美国3月密歇根大学消费者信心指数初值76.5，略低于预期76.9，前值76.9。美元指数小幅反弹，收涨0.1%于103.44。

（2）2024年2月社会融资规模增量为1.52万亿元，同比大幅少增约1.64万亿元；社融增速9%，前值为9.5%。2月M2增速持平于8.7%，M1增速为1.2%，前值5.9%。

（3）据SMM，3月15日当周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周涨1.4个百分点至62.8%，与去年同期相比下滑1.4个百分点。

（4）3月15日，铝期货仓单89856吨，较前一日增加3672吨；LME铝库存571775吨，日环比减少1500吨。

（5）3月15日，华东地区现货对03合约报升水30元/吨，日环比+20；中原地区现货报贴水70元/吨，日环比+40；华南地区贴水25元/吨，日环比+15。

（6）上周沪铝跟随沪铜走强，但沪铝涨幅小于沪铜，主要原因在于沪铝上方受到两个预期的抑制，一是供应端开始增加对云南地区复产话题的讨论，目前预计4月复产规模将有所增加，缺乏沪铜在冶炼端减产的叙事；二是铝锭库存拐点比预期要更晚，上周四铝锭库存并未如期出现库存拐点，并且铝棒库存的去化有受阻迹象，表明需求的恢复中规中矩，下游基本维持按需采购为主。但国内开始讲设备更新和消费品以旧换新的叙事，这对铝价也构成了一定的支撑。延续区间操作思路对待，沪铝的多单可以在接近19400-19500区间可以主动选择止盈，下方支撑区间上移到19000-19100。

市场研判：区间操作思路，沪铝的多单可以在接近19400-19500区间可以主动选择止盈，下方支撑区间上移到19000-19100。

金国强

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