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库存去化对价格有所支撑,铝价偏强震荡

锌:

现货方面,LME锌现货贴水1.5美元/吨,前一交易日贴水17美元/吨。根据SMM讯,上海0#锌主流成交于25340~25420元/吨,双燕成交于25350~25450元/吨;0#锌普通对2204合约报贴水30~10元/吨,双燕对2204合约报升水0元/吨;1#锌主流成交于25270~25350元/吨。昨日锌价小幅反弹,受疫情影响,市场跟盘成交疲弱,跟盘贴水扩大,对2204合约报至贴水30~10元/吨,对均价贴水15~20元/吨左右。进入第二时段,贴水仍然疲弱,持货商普通锌锭对2204合约报至贴水40~20元/吨附近。整体看,昨日市场成交不佳,由于疫情影响,下游企业长单接货为主,对于散货接货意愿极差,而部分贸易商由于核酸等问题,目前居家办公或停止业务,市场交投清淡,成交极差。

库存方面,3月17日,LME库存为144025吨,较前一日减少175吨。根据SMM讯,3月14日,国内七地锌锭库存为28.57万吨,较上周五增加0.05万吨。

观点:昨日沪锌高位震荡。宏观方面,美联储加息25基点并暗示年内还会加息6次,此举迫使美债收益率上涨,美元走弱。日本福岛附近海域发生强震,目前暂未对当地有色企业造成过大影响。海外方面,Nyrstar公司宣布将重启其位于法国的Auby冶炼厂,但将会控产运行,主因当前电价较高无法满产。国内方面,近期冶炼厂产能较上月有所回升,但由于“两会”的召开以及“双控”政策的继续落实,预计产能恢复有限。消费端,由于近期各地爆发疫情,导致华北镀锌企业开工和货物运输受到阻碍;华东地区由于疫情影响成交较之前有所弱化;华南锌合金企业开工率逐步回升,目前贸易商出货还算正常,下游逢低补库。近期锌锭整体库存较此前有所回落,但幅度不大,仍有阶段性累库的情况。价格方面,近期国内疫情对下游采购及运输干扰较大,但宏观政策面向好对市场情绪有提振效果,短期单边上建议以偏多的思路对待。

策略:单边:谨慎看多。套利:中性。

风险点:1、海外政局变动。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。

铝:

现货方面,LME铝现货贴水22.75美元/吨,前一交易日贴水33.5美元/吨。据SMM讯,昨日主力合约2205开盘于22005元/吨,日内最高价位22305元/吨,最低21890元/吨,收盘于22210元/吨,较前一交易日收盘价上涨510元,涨2.35%;成交20.27万手,持仓18.21万手,日减11307手。去库趋势确立,引发多头支撑,早盘沪铝增仓上行,盘中重心抬升至22300元/吨附近,整体涨幅超2.6%。华东现货反馈虽然谨慎,但中间商成交仍集中贴水20元/吨附近,贴水相对稳定,疫情影响部分下游接货节奏。相对中原和华南市场,华东反馈相对较慢。早盘中原地区成交对盘面贴水70元/吨附近,大厂延迟接货,但中间商及小厂逢低入市积极。

库存方面,根据SMM,3月17日,国内铝锭库存108.9万吨,较上周四去库5.3万吨。3月17日,LME铝库存较上一交易日减少9200吨至72.5万吨。

观点:昨日铝价偏强震荡,库存去化下市场情绪向好。近期国内各地疫情情况加重,行业链运输受到一定影响,其中鲅鱼圈因交通管制或影响港口货物运输。国内基本面上,以云南、内蒙等地为主各地开始投复产,复产进程不一。铝市呈现外强内弱状态,进口窗口持续关闭。消费方面,近期下游备货积极,铝锭现货成交较为活跃,但当前各地疫情爆发或对需求有所抑制。库存方面,社库数据显示库存出现持续去化,其中无锡地区受疫情影响交通受阻导致小幅累库,预计近期社会库存延续去库,需关注疫情出入库的影响。价格方面,能源危机对海外电解铝产能威胁或将延续,需持续关注国内电解铝复产进展及下游需求复苏情况,近期疫情发展对运输和采购或造成干扰,但宏观政策面对市场情绪有所恢复,建议短期单边上以偏多的思路对待。

策略:单边:谨慎看多。套利:中性。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。

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