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国泰君安期货: 铝价短期回调,关注今日库存情况

【观点及建议】上周铝价冲高后回调,价格波幅放大。全球供给端偏紧逻辑推动铝价不断创新高,随后贸易商交仓使得LME库存大增,市场情绪扰动使得多头平仓增加,铝价随后开始回调。目前来看,我们认为本次回调仍未结束,一般而言贸易商大额交仓或持续2-3天,同时海外0-3结构若后续转为Contango(目前仍为back结构)则铝价仍将进一步下跌。不过,回调的深度我们亦不看深,主因基本面仍偏紧判断。海外LME库存周五再次去化,同时欧盟铝溢价仍维持高位,海外基本面偏紧格局或延续。此外,国内供给释放偏慢,同时节后消费释放预期较强,对后续国内基本面有较好支撑。因此整体来看,短期内铝价回调尚未结束,但深度并不大,价格回调后或将继续上行。建议关注社库后续累库幅度、海外能源品危机演变、国内环保政策等变量。

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