2025-12-02 08:53
铝：降息预期强，美元指数继续走弱，周一外盘铝价延续强势0.8%至2880美元/吨。国内夜盘冲高后小幅回落，沪铝主力合约收高于21885元/吨。现货市场总体维持偏弱状态。华东市场下游压价采购，接货量有限，贸易商接货力度也有限，持货商出货积极，主流成交价格在21730元/吨，较期货贴水40左右。华南市场也表现较弱，下游畏高明显，持货商加大出货力度，成交量下降，广东主流成交价格在21650元/吨上下。近期供需基本面呈弱势，淡季叠加价格不断走强使得消费逐步走弱，来自终端厂商的订单普遍下降，铝加工企业开工率随着下降，不过以汽车为主的交通用铝依旧表现强劲，抑制消费下降节奏。供给端则变化不明显，国内产量稳中微增，进口量维持在高位。供需基本面趋弱，不过库存仍稳中有降，且处于较低水平，供应暂无明显压力。宏观面情绪回暖的情况下，铝价偏强运行。操作上建议回调偏多对待。氧化铝：供应过剩不改，不过盘面跌破大部分成本的情况下，资金追空意愿不强，氧化铝期货夜盘冲高回落，主力合约收于2686元/吨。现货市场陆续再有成交，下游电解铝厂接贸易商货，成交价格普遍下跌。近期陆续有氧化铝厂实施检修焙烧炉，这将使得产量阶段性下降，但总体产量仍处于高位。消费则增加不明显，下游电解铝运行产能仅轻微增加，而出口下降，进口增加，因此供应过剩依旧严重，库存仍高位攀升。月底或再有新产能投产，再无规模性减产的情况下，过剩压力不减，氧化铝价格也将延续弱势。建议反弹做空。
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