国信期货: 海外铝供应缺口较大铝价预计震荡偏强运行

17 03月 2026

2026-03-17 09:24

周一夜间，沪铝收于24970元/吨，下跌0.48%，主力合约增仓1000余手。LME铝报收3392美元/吨，下跌1.37%。当前中东地区明确停产的电解铝产能已达约56万吨，加上其他地区干扰，受影响产能合计约占全球铝产能的1.6%。由于复产时间不确定，即便条件允许，重启也需较长时间，因此相关产能中断将形成持续性供应缺口。海外供应收缩对我国铝供应直接影响有限，但市场情绪及外盘价格强势将逐步向国内传导，铝价“外强内弱”格局有望延续，内外价差存在收敛空间，沪铝或具备补涨潜力。操作上，建议维持多头思路，关注回调后的企稳信号，控制风险敞口，铝仍具备中期配置价值。同时需警惕中东局势不确定性带来的短期价格剧烈波动风险。

周一夜间，铝合金报收23685元/吨，下跌0.13%。铝价回调，铝合金跟跌。据SMM调研，节后国内废铝货场及下游利废企业已基本全面恢复正常生产节奏，但终端需求回复缓慢，实际原料补库动作不及预期。需求方面，节后下游复工节奏相对温和，订单释放仍偏谨慎，采购以刚需为主，整体成交表现一般，价格上涨更多体现为旺季预期与成本驱动。终端方面，1-2月国内汽车消费表现较差，随着各地新一轮补贴政策的确认，需求或出现边际回暖。海外市场来看，中东作为我国汽车出口的第二大市场，但受到地区冲突影响，当地业务及进出口通道亦受到阻碍，或给未来汽车出口需求带来负面影响。整体而言，短期而言，中东地区情况多变，铝合金将跟随铝价剧烈波动，中期来看，成本抬升与旺季预期支撑铝合金震荡偏强运行，以震荡偏多思路对待。