2025-06-18 08:55
铝：库存持续下降，海外也存在挤仓风险，隔夜外盘铝价逆势上涨，LME三月期铝价涨1.11%至2545美元/吨。国内夜盘高开高走，沪铝主力合约收高于20585元/吨。早间现货市场总体表现有差异。华东市场仍显颓势，部分转运货到货，供应略显宽松。下游逢低少采，贸易商少量接货交长单，主流成交价格在20610元/吨，交割过后较期货升水200左右。华南市场表现好于华东，主要因转运的情况仍存，贸易商采购并向华东转运，流通货源偏紧，下游也有一定补货行为。广东主流成交价格在20450元/吨上下。当前市场处于低库存但实际消费走弱的博弈中。终端市场订单普遍下降并向铝加工端传导，铝加工企业开工率普遍下降，供应端变化则较小，供需基本面总体走弱。但这未在库存上有直观体现，总体库存尚未止降，且处于极低水平，挤仓风险尚未完全解除。短期在低库存但消费走弱的扰动下，铝价或反复波动，操作手建议逢高试空。氧化铝：铝价走强及基差修复，氧化铝期货夜盘震荡走强。主力合约收高于2896元/吨。早间现货市场小批量成交为主，个别电解铝厂小量采购，贸易商采购交长单，总体成交有一定放量。供应持续增加的情况下，供货商被动下调报价。均价下调中3250元/吨水平，实际成交继续贴水。近期再有个别氧化铝厂实施检修，但复产占主流，运行产能延续回升态势，氧化铝产量呈加速攀升势头。而下游电解铝运行仍变化不大，消费总体平稳。供应继续增加，库存随之回升。后期过剩预期强，氧化铝现货价格承压下行难免。期货价格较现货仍贴水较大，短期盘面或反复波动，建议反弹做空。
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