1、鲍威尔表示通胀太高，不排除在未来一次或者多次会议上加息超过25个基点。美股指下跌。国内3月贷款市场报价利率（LPR）较2月维持不变，此前MLF操作利率亦维持不变，资金面未有显著变化。
2、澳大利亚总理莫里森宣布立即禁止向俄罗斯出口氧化铝、铝土矿。俄铝2021年氧化铝总产量830万吨，其中在昆士兰与力拓合资拥有氧化铝产能400万吨，俄铝占有20%股权，即80万吨年产能，与年报中2021年澳洲氧化铝产量74.3万吨相符合。俄铝20%的氧化铝供应来澳洲，即约150万吨，其中74.3万吨自产氧化铝以外，初步估算向澳洲其他第三方氧化铝生产商购买约75万吨。这150万吨氧化铝供应量的减少叠加乌克兰氧化铝厂（170万吨/年），共计320万吨。俄铝电解铝产量是376万吨，氧化铝830万吨，按照1吨电解铝消耗2吨氧化铝粗略估算的话，其氧化铝正常产量是略有富余的，目前考虑的减量主要包括，1，澳洲那部分与力拓的氧化铝约75万吨，加上第三方采购，共计150万吨左右；2，乌克兰的停产170多万吨；3，爱尔兰氧化铝厂180万吨（爱尔兰是铝土矿断供的影响，原先该厂是力拓和美铝供矿，现在预计俄铝会将乌克兰停产的氧化铝原材料的铝土矿供到爱尔兰，所以暂且不计算减产），潜在风险共计影响约320万吨。考虑到中国氧化铝出口至俄铝可以补给一部分以及俄铝电解铝产量测算的氧化铝需求和其氧化铝产能差距有一部分产能剩余，但是完全补齐是比较困难的。但值得注意的一点是，本月稍早时候，美铝和力拓均已发表声明终止与俄铝的合作，而其是俄铝在澳大利亚的主要氧化铝供应商，因此我们认为海外氧化铝和电解铝价格溢价或已在价格上有所反映，但俄乌冲突对电解铝贸易格局影响或将持续深入，供需格局偏强。
3、欧洲地区供应紧张延续，库存下降到2.5万吨，主要是注销仓单从马来西亚巴生港运走，LME总库存跌至近2007年低点70万吨。欧洲贸易溢价大幅上涨，据CRU上周鹿特丹未完税溢价上涨45美元/吨至420-470美元/吨，而已完税溢价上涨50美元/吨至550-570美元/吨，这是自2022年1月初以来的第二大周涨幅。2018年4月俄铝受到制裁时，溢价增加了80美元/吨。美国中西部P1020溢价本周上涨1.25美分/磅至39.25-39.75美分/磅，由于美国对俄罗斯出口的影响较小，本周美国P1020溢价的涨幅低于欧洲地区涨幅，但供应瓶颈和需求强韧的矛盾仍然促使溢价上行。随着俄铝风险持续存在，欧美溢价仍有可能将继续增加。同期，LME现货对3月合约贴水有所收窄至20美元/吨以内，LME期铝已经重回正向结构，欧洲极低库存将持继续支持LME铝价格。
4、总结：海外报告库存继续走低，溢价走高，供需格局继续偏紧，西欧25000吨的极低库存支撑下铝价强韧。国内3月需求缓慢恢复，电解铝厂复产加快，显性库存总和已迎拐点，疫情影响物流较大暂偏多对待。策略上继续维持逢低买入的建议，今日23000-23500元/吨。
扫一扫关注微信