9月5日，据俄罗斯卫星通讯社消息，几内亚“政权变动”领导人宣布解散政府、暂停宪法并关闭边境。9月6日早盘，国内沪铝主力合约早盘一度大涨近3%，最高上涨至21980元/吨，距离2009年的历史高点更进一步。几内亚的政变究竟能对铝市场影响多久？我们试着来分析一下：
一）铝土矿进口影响最大
几内亚拥有世界上最大的铝土矿储量，根据美国地质调查局数据，截至2020年，该国铝土矿储量约为74亿吨，占全球总储量的24.67%；年产量为8200万吨，占全球总产量的22%以上。另外，几内亚也是中国进口铝土矿的最大来源国，2020年中国铝土矿共进口11158.7万吨，其中进口几内亚5267.01万吨，占总进口量的47.2%。几内亚铝土矿储量丰富、性价比相对较高，为多数山东地区氧化铝厂所用，亦于2019年成为晋豫地区低温线矿石使用的主力军。
一方面，铝土矿开采是几内亚经济增长的重要贡献力量之一。另一方面，2017年以来，几内亚一直是国内进口铝土矿的最大来源国，澳大利亚占比呈现下滑趋势，而东南亚受当地政策影响较大。今年，受航运市场氛围紧张等因素的影响导致海运费持续上行，带动进口矿石到岸价同步上涨，海外铝土矿的价格一直在走强，因此，如果此次政变对矿山生产或海关出口影响时间较长，则将直接拉升几内亚铝土矿的CIF价格。
二）氧化铝“惹火上身”
目前，国内氧化铝价格正处于上升通道之内，尤其从7月份开始进入加速上行，截至9月初，北方氧化铝价格普遍涨至3000元/吨，年内累计涨幅近30%。氧化铝近期的快速上涨一方面由于环保限产等因素对企业开工影响明显，氧化铝产量有所下滑；另一方面，国内铝土矿供应紧张，海外矿石持续上涨，共同推高了氧化铝的生产成本。目前，国内港口铝土矿库存处于相对低位，企业库存多在3-6个月，因此，几内亚政变导致的铝土矿进口问题或将为氧化铝价格的上涨“再添一把火”。
三）电解铝成本抬升
按照“铝土矿——氧化铝——电解铝——铝加工”的产业链来看，此次几内亚政变对电解铝的直接影响不大，氧化铝价格的上涨将会明显抬升电解铝企业的生产成本，对电解铝利润的进一步走高有所压制。9月6日，国内铝价的大涨一方面受美元走弱的支撑，另一方面，9月6日，SMM统计国内电解铝社会库存73.5万吨，较前一周四下降1.4万吨，最新的库存下降也进一步支撑铝价。目前来看，几内亚政变对铝价更多的是市场情绪的影响，而一旦铝土矿供应真的成为问题，铝价或出现“飞天”行情。
据联合国公布的数据显示，几内亚是最不发达国家之一，经济以农业、矿业为主，工业基础薄弱。同时，几内亚较为脆弱的政治生态，过去几年发生过多次政变，对铝土矿的生产活动也造成一定影响，成为市场的重要隐忧。因此，确保海外矿山的生产平稳安全将会是进口铝土矿的重中之重。
扫一扫关注微信