观点梳理：沪铜早间小幅高开后继续冲高，随后行情略有回落，收盘主力合约上涨0.13%，报102960元/吨。宏观面，美国6月非农就业人数增加5.7万人，远低于市场预期的11.5万个就业岗位，美国劳工部同时修订4月和5月的非农数据，两月合计下修7.4万人。6月失业率从5月的4.3%降至4.2%，但这主要是因为有72万人退出劳动力大军，导致劳动参与率降至五年多来的最低水平。这意味着劳动力市场降温，叠加此前美联储主席沃什表示通胀风险已经下降，最近市场对于美联储年内加息预期有所降温，美元指数回落，提振市场风险偏好。基本面，上周Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为-127.2美元/干吨，较此前一周跌2.2美元/干吨。据新华社消息，秘鲁政府2日宣布，由于当前厄尔尼诺现象持续发展并可能引发强降雨和重大灾害风险，全国多地进入为期60天的紧急状态。秘鲁是全球主要铜生产国家，也是国内铜精矿第二供应大国，据SMM了解，目前主要铜矿生产运营整体暂未受明显影响，生产活动维持正常。但矿石运输、生产物资供应、矿工通勤及船期等物流环节可能受到一定扰动，采用铁路运输的矿山受影响程度相对较小。据和当地业内人士交流反馈，Antamina、Quellaveco等使用铁路运输的大型矿山物流压力相对有限。基本面上来看，现货采购情绪显露淡季特征，下游铜材开工率继续分化，铜价调整C-L价差收敛。上海期货交易所最新公布数据显示，7月3日当周，沪铜库存继续下滑，周度库存减少9.62%至122,677吨，降至年内新低，国内可流通精铜数量持续减少。伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铜库存持续去化，最新库存水平为318,900吨，降至三个半月新低，库存持续下滑为伦铜价格提供了底部支撑。上周，纽铜库存延续上行趋势，最新库存水平为668,691短吨，再创历史新高。7月6日国内市场电解铜现货库存19.53万吨，较2日降0.59万吨。美国非农数据走弱削弱美联储加息预期，叠加国际油价回落，市场对于美联储9月加息的激进预期回落，最近美指偏弱震荡，有色上方压制减弱。基本面来看，矿端紧缺格局未改，美铜库存持续上行，消费端暂无明显亮点，整体预计铜价止跌修复向上。
（中航期货18103715576）
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