2025-12-18 09:09
铝：市场风险偏好回归，周三外盘金属全线收涨，LME三月期铝价涨0.82%至2906美元/吨。国内夜盘高开高走，沪铝主力合约收高于22065元/吨。早间现货市场交投活跃度仍不高，下游仍有一定补货行为，但贸易商接货意愿下降，年底回笼资金为主，这使得总体成交量有限。华东市场主流成交价格在21760元/吨上下，较期货贴水100左右。华南市场情况类似，广东主流成交价格在21680元/吨上下。当前国内基本面矛盾不突出，淡季消费季节性走弱，不过消费韧性强。供给端变化不大，运行产能轻微增加，产量微增。近期库存变化也不大，总体不高。当前国内基本面驱动有限，非洲个别电解铝厂2026年三月份将停产的消息引发供应担忧，不过近期印尼新产能陆续投放。当前基本面缺乏有力驱动，市场更多手宏观情绪左右。短期铝价或高位震荡。不建议追高。
氧化铝：氧化铝期货夜盘冲高回来，主力合约收高于2573元/吨。早间现货市场零星成交为主，长单供应充裕，下游电解铝厂不急于现货采购，不过市场流通货也不多，多以仓单形式为主。部分持货商继续下调报价以回笼资金。实际成交价格小幅下调。近期陆续有氧化铝厂进行焙烧检修，这使得短期产量小幅回落，但考虑到后期产量能回补，总体影响有限，而月底仍有新产能投产计划。而消费增量非常有限因下游电解铝运行产能仅轻微增加。供应过剩局势未改，且呈加紧态势，库存继续攀升，氧化铝价格也继续承压。考虑到期现套利操作上或使盘面有反复，但总体向下态势难改。操作上建议以反弹做空思路为主。
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