【市场动态】
1，价格层面：本周沪铝主力2512合约震荡回落，报收20910元/吨，较上一周下跌涨85元/吨。氧化铝主力合约2601震荡下行，报收2800元/吨，较上一周下跌56元/吨。
【基本面分析】
氧化铝：本周阿拉丁（ALD）北方综合价格在2810-2890元/吨，较上周下跌45元/吨；进口氧化铝港口报价在2860-2900元/吨，较上周下跌40元/吨。截至10月16日全国氧化铝库存量401.7万吨，环比增11.5万吨。截至本周五，全国氧化铝建成产能11462万吨，运行9715万吨，较上周降140万吨，开工率84.8%。目前氧化铝持续累库，期现价格双双下跌，基本面维持过剩格局，海外氧化铝市场成交活跃价格下跌，价格震荡偏空，短期波动区间2700-3200。
铝锭方面：美联储主席鲍威尔暗示，官员们可能在未来几个月停止收缩资产负债表，有望在本月晚些时候再次降息25个基点。目前铝价在中美制造业PMI修复下的降息周期里，整体驱动向上。短期内关注中美贸易战的后续进展，注意防范黑天鹅事件。截至10.13国内铝锭社会库存总量64.2万吨以上，环比累库0.8万吨。近日铝锭库存累库速率放缓，季节性去库预期重燃。分区域来看，本周以来华东市场到货偏少，去库较快，区域铝锭成交以小幅升水为主；节前升水较大的华中市场吸引大部分货源流入，节后区域铝价快速转为贴水，本周虽然同步去库，但贴水也有走扩大迹象；华南市场在供需相对宽松的情况下，铝价相对偏弱，挺价行为有限。
【总结】观点：电解铝主力-震荡向上，区间20300-21200；氧化铝主力-震荡偏空，区间2700-3200；
策略：沪铝期权备兑看涨策略。
核心逻辑：1>中美PMI修复+宏观降息周期开启；2>国内反内卷和稳增长；3>氧化铝库存仓单累积。
联系方式：18739938658
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