2025-09-15 08:51
铝：降息预期不断得到加强，上周五外盘金属全线上涨。LME三月期铝价涨0.82%至2701美元/吨。国内夜盘则高开低走，沪铝主力合约小幅回落至21075元/吨。早间现货市场总体表现依旧偏弱，价格大幅上涨，下游追高意愿较弱，少量采购为主，贸易商畏高，压价采购，持货商则积极出货换现，鲜有挺价行为。华东市场主流成交价格在21020元/吨上下，较期货转为贴水30左右。华南市场交投同样不佳，下游追高乏力，贸易商采购谨慎，总体成交量不足。广东主流成交价格在20960元/吨上下。消费总体尚未有明显回暖表现。终端市场除汽车市场明显回暖外，其他市场依旧偏弱。下游铝加工企业开工率轻微上升，总体变化仍不大。供给端仍轻微增长态势，电解铝厂运行产能仍稳中有增，产量小幅爬升。后期消费有望边际改善，库存或迎来拐点。在宏观偏强，旺季预期仍存的背景下，铝价有望偏强运行。操作上建议回调做多，追高需谨慎。氧化铝：氧化铝期货夜盘冲高回落，主力合约收低于2912元/吨。早间现货市场仍以小批量成交为主，下游电解铝厂现货采购积极性不高，贸易商积极出货，氧化铝厂依旧挺价。现货报价继续小幅下调。平均价格跌至3100元/吨以下。当前市场以供应过剩主导，现货价格尚未跌破成本，氧化铝厂依旧有利润，提产意愿仍较强。运行产能再度上升，氧化铝产量也回归上升通道。虽然消费继续稳步增加，但增量有限，而净出口量下降，国内供应过剩压力增加。后期仍有新产能投放计划。供应过剩压力不断上升的情况下，氧化铝期现价格弱势将延续。考虑到盘面贴水较大，建议反弹做空。
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