2025-09-11 08:47
铝：美国非农就业人数大幅下修及8月PPI意外下滑进一步巩固降息预期，不过这也引发经济担忧。隔夜外盘铝价反复波动，LME三月期铝价收跌0.21%至2622美元/吨。国内夜盘则低开高走，沪铝主力合约收高于20830元/吨。早间现货市场总体表现依旧较弱，下游采购积极性不高，按需采购为主，贸易商压价采购交长单，交投氛围总体显谨慎，华东市场主流成交价格在20750元/吨上下，较期货升水20左右。华南市场也无起色，市场流通货源充裕，下游少量接低价货为主，贸易商接货量有所下降。广东主流成交价格在20720元/吨上下。近期主要终端市场总体无显著表现，汽车市场有一定回暖迹象，但家电厂商排产继续下降，光伏市场也未有明显回暖表现。铝价重心上移压制下游接货积极性。供应总体偏稳，产量继续小幅爬升，进口量波动不大。后期供应延续稳中略增的态势，消费有望边际改善。在宏观面偏利多的支撑下，铝价或偏强运行。建议回调做多。氧化铝：期现套利带动，氧化铝期货夜盘小幅低开后反弹，主力合约收高于2941元/吨。早间现货市场以小批量成交为主，贸易商积极出货，下游电解铝厂接货则较少，氧化铝厂仍挺价。持货商继续下调报价以实现出货。现货平均价格下跌至3100元/吨水平。近期氧化铝运行产能重回增长态势，产量再度攀升，虽然消费因下游电解铝厂运行产能增加而有所增加，但供应增量更甚，供应明显过剩，库存继续攀升。后期新产能投放后过剩压力将加剧。在无供给端干扰的情况下，过剩压力增加使得期现价格继续走弱。建议反弹做空。
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