观点梳理：昨日沪铜明显走高，主力合约收于79020元/吨，收涨0.74%。宏观面，美联储理事鲍曼表示，赞成今年降息三次，会敦促美联储的其他决策者在9月召开的会议上（支持）开始降息。市场对美联储9月降息预期渐强，叠加美俄据称寻求达成俄乌停火协议，风险偏好抬升。关税影响下9月降息或仍有博弈空间，关注本周美国CPI数据，或有进一步指引。国内7月政治局会议后市场情绪边际降温，短期市场观望为主，等待旺季验证。反内卷，经济约束下倾向于会局限于个别行业，且推进力度有待观察，后续关注具体政策的落地情况，主要是光伏（产能整合）和焦煤（查超产）。基本面，至8月8日当周，Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为-40.8美元/干吨，较上周涨1.7美元/干吨，目前国内铜精矿现货加工费仍然低位维稳，最近海外供应端扰动较前期略有增加，不过部分事态有所平息。智利国家铜业公司（Codelco）表示，该公司已获得智利劳动监察办公室的授权，恢复ElTeniente铜矿的部分作业。库存方面来看，截止8月7日全球铜显性库存较上次（31日）统计增加3.3万吨至60.6万吨；其中LME库存增加17800吨至156000吨；Comex库存增加4881吨至238858吨；8月11日国内市场电解铜现货库存13.22万吨，较7日降0.11万吨，保税区库存下降0.21万吨至7.9万吨。需求方面，淡季影响延续终端订单疲软。非农等一系列经济数据抬升市场降息预期，但缺乏更多明显利多，铜基本面变化不大，短期铜价维持震荡，下方支撑78000。
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