2025-07-25 09:08
观点梳理：昨日沪铜小幅震荡，主力合约收于79890元/吨，收涨0.1%。宏观方面，最近美国方面宣布与部分国家达成贸易协定，且与欧盟的谈判也出现转机，市场避险情绪下滑，不过后续仍需关注美国关税政策落地情况。在国内多行业开启“反内卷”交易的背景下，期市多头氛围仍然萦绕，铜价也受到些许提振。基本面，截至7月18日当周，Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为-43.20美元/干吨，较上周涨0.11美元/干吨。目前国内铜精矿现货加工费仍然在极低位置徘徊，国内冶炼厂并未敲定第三季度现货铜精矿加工费指导价，在生产利润不断受到压缩的背景下，需继续跟踪海外和国内冶炼厂开工情况。最近LME铜库存并未出现明显的趋势性变化，昨日注册仓单重新回落，注销仓单回升，不过临近8月1日重要时间节点，后续仍显警惕非美地区库存的回升。2025年1-6月份，电网工程完成投资2911亿元，同比增长14.6%，创历史同期最高，电网方面对铜的需求有增量。外围不确定性下滑，期市氛围偏暖，不过离8月1日美国进口铜关税可能落地的节点，铜价走势仍显谨慎。
（中航期货15236266258）
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