【观点】铝：逢低布局多单，预计震荡区间18500-20000元/吨。氧化铝：建议观望，关注政策变动。
铝：
【期货端】2024年2月26日-3月1日，沪铝2404震荡偏强，重心略上移，报收于18965元/吨，周跌幅0.88%。截至2024年3月1日，伦铝收盘价为2236美元/吨，较2月22日升52美元/吨；截至2024年3月1日，沪伦比8.48，较2月22日降0.15，LME三月期理论利润为负，进口窗口关闭。
【宏观及政策】中国PMI官方数据中规中矩，两会即将开启，市场情绪较为积极。
【供给】内蒙古某铝厂2月26日晚上突发停电导致铝厂停运，已恢复逾六成，影响不大，其余地区电解铝产能运行平稳，暂无减复产信息，云南降水增加，部分人士预期当地铝厂提前复产，但距丰水期仍有较长时间，即使复产，其产能亦将受限；2月29日当周全国电解铝周产量80.51万吨，较上一周降0.31万吨，略有下降。
【需求】2月29日当周，国内铝下游加工龙头企业开工率60.2%，较前一周升4.7个百分点；随着传统消费旺季到来，整体需求将会逐步好转，关注下游订单情况。
【库存】截至2月29日，国内铝锭社会库存79.1万吨，较2月22日上升8.3万吨，铝棒库存总计27.42万吨，减0.53吨。铝锭库存继续明显累库，绝对值仍处于历史同期低位水平，铝棒库存有拐头迹象，随着铝水比例和下游需求提升，铝锭累库幅度或将减缓。
【综上】内蒙某铝厂由于电力原因停止运转，恢复逾六成，整体影响较小，其余电解铝运行产能维持平稳，短期暂无其它增减产信息；传统消费旺季临近，下游需求逐步回暖；铝锭库存继续大幅上涨，短期仍有累库可能，幅度或将放缓，其绝对值尚处于历史同期低位，铝棒库存有拐头迹象；供应相对稳定，需求逐步回暖，关注后续累库幅度、下游复工进展及订单情况。建议逢低布局多单，预计震荡区间18500-20000元/吨。
氧化铝：
【期货端】2024年2月26日-3月1日，氧化铝2403震荡下行，重心下行，开盘3301元/吨，收至3217元/吨，较前一周跌2.16%。几内亚全国无限罢工暂停，铝土矿供给紧张情况持续，关注铝土矿开采政策变动。
【供给】几内亚全国性无限罢工暂停，海外矿源供给担忧缓解；山西、河南铝土矿开采受限依旧，政策尚无改善迹象，铝土矿供给偏紧，南北方部分氧化铝厂复产有所延缓，氧化铝产量大幅上升可能性低。
【需求】内蒙古某铝厂2月26日晚上突发停电导致铝厂停运，已恢复逾六成，影响不大，其余地区电解铝产能运行平稳，暂无减复产信息，云南降水增加，部分人士预期当地铝厂提前复产，但距离丰水期仍有较长时间，即使复产，其产能亦将受限；2月29日当周全国电解铝周产量80.51万吨，较上一周降0.31万吨，略有下降。
【港口库存】截至2月29日，氧化铝国内港口总计库存为24.79万吨，较前一周上涨1.49万吨。
【综上】内蒙某铝厂由于电力原因停止运转，恢复逾六成，其余铝厂运行稳定，暂无增减产消息；矿源偏紧问题仍在持续，短期氧化铝供应大幅上升可能性较低，国内矿源改善与否需观察两会之后政策变动情况；几内亚全国性无限罢工暂停，海外矿源供给担忧缓解；现货偏紧，价格弱稳，上下游博弈有所加剧。建议观望，关注政策变动。
【风险点】挤仓情况出现，宏观政策变化，云南枯水期限产超预期；铝土矿供应紧缺超预期；【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议
扫一扫关注微信