2024-01-08 09:48
宏观面：周内美联储官员巴尔金表示进一步加息的可能“仍然存在”，且强调“软着陆”，偏鹰表态使的美联储降息预期出现了回调，美元大幅反弹。国内方面，国家统计局发布的12月制造业PMI为49.0%，低于荣枯线，但周内多数存量房贷利率将迎来下调，央行开展逆回购维护流动性合理充裕，发改委等部门接连发声提振市场信心。
基本面：本周国内电解铝运行产能持稳在4200万吨附近，云南等地区均暂稳运行为主，12月份行业铝液下游开工整体持稳，国内暂未出现大量铸锭的情况，广西及内蒙古等部分企业反馈1月下旬开始企业铸锭量将有明显增加。周内新疆地区铁皮仍呈现偏紧状态，铝锭及铝棒发运略有延迟。需求方面，周内国内下游开工整体持稳，其中建筑型材开工仍呈现季节性走弱的状态，周内河南解除重污染天气橙色预警，省内铝板带箔等下游铝加工企业开工转好，带动行业开工整体小幅回暖，但行业新增订单减少，预计后续开工难有大的增长空间。铝现货价格偏强叠加下游开工整体无大幅回暖，周内国内铝锭出库量环比回落，库存呈现小幅累库状态。成本方面，周内盘面氧化铝价格冲高回落，但涨幅仍较明显，推高电解铝成本，虽然河南等地区解除停产限产，但铝土矿及氧化铝供应偏紧短期内较难解决，且几内亚问题仍然存在，因此氧化铝和电解铝下方空间有限，整体维持强势。
总结：国外美元绝地反弹，国内宏观利多调控不断。从基本面来看，短期受上游影响，成本大幅推高，给予沪铝较大价格支撑，同时由北方货运导致的库存超预期去化，又造就了沪铝较大的价格弹性，下半周虽有回落，但下方空间有限，预计下周沪铝主力02合约高位震荡，价格上关注19000一线支撑情况，产业方面建议关注下游开工及库存变化情况，策略上建议卖出02合约执行价为19000的Put期权。
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