宏观面：美国10月JOLTS职位空缺873.3万人，远逊预期，创两年半新低；“新美联储通讯社”：进一步表明美国劳动力市场正在降温。美国11月ISM服务业回暖。12月6日，美国ADP就业报告显示，美国11月ADP就业人数增加10.3万人，不及预期的13万人，同样不及前值修正值10.6万人，数据连续四个月不及预期，美国劳动力市场有所降温。11月财新中国服务业PMI录得51.5，较10月回升1.1个百分点，为近三个月来最高。当月财新中国综合PMI从10月的50升至51.6，创近三个月来新高，反映中国企业生产经营活动改善。根据海关总署12月7日数据，按美元计，11月出口金额为同比上涨0.5%，是自今年4月以来首次同比转正；11月出口金额环比上涨6.5%，10月为下降8.1%。国务院印发《空气质量持续改善行动计划》。其中提到，修订《产业结构调整指导目录》，研究将污染物或温室气体排放明显高出行业平均水平、能效和清洁生产水平低的工艺和装备纳入淘汰类和限制类名单。重点区域进一步提高落后产能能耗、环保、质量、安全、技术等要求，逐步退出限制类涉气行业工艺和装备；逐步淘汰步进式烧结机和球团竖炉以及半封闭式硅锰合金、镍铁、高碳铬铁、高碳锰铁电炉。引导重点区域钢铁、焦化、电解铝等产业有序调整优化。
供给端：据SMM统计，2023年11月份(30天)国内电解铝产量约为348.8万吨，同比增长4.6%。11月份国内云南地区电解铝停槽减产，国内电解铝日均产量环比下滑1185吨至11.63万吨/天。云南减产结束后，暂无新的消息传出。内蒙古锡林郭勒白音华煤电有限责任公司铝电分公司一期剩余20万吨新产能，目前还有5万吨产能待投产。当前铝供应端暂时趋于稳定，在内蒙古产能释放之下，未来整体开工率或有小幅回升。
需求端：本周现货价格震荡下跌，市场成交一般，截至12月8日，长江有色市场铝（A00）平均价为18560元/吨，较12月1日下跌100元/吨。下游方面，据SMM数据，本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周下滑0.5个百分点至62.8%，与去年同期相比下滑2.5个百分点。分板块来看，除铝板带箔板块开工持稳外，其余板块开工率均有下滑，型材板块跌幅较大。进入年底淡季，未来需求端预计持续回落。
成本端：据SMM数据显示，本周电解铝冶炼成本约为16284元/吨，较前一周有所上涨，受铝价下跌影响，国内电解铝行业平均下跌至2100-2400元/吨左右，行业利润仍维持在较高水平。未来，随着冬季采暖季和云南枯水期到来，行业整体电力成本有逐渐抬升预期。另外，氧化铝市场近期处于多空博弈之下，价格暂稳，但面临一定供应收紧的风险。预计未来电解铝成本有一定上涨空间，行业利润或有收窄。
库存端：据SMM数据，截至12月7日，电解铝库存为56万吨，较11月30日下降3.8万吨，铝棒库存为8.56万吨，较11月30日下降0.78万吨。库存持续下降，对铝价有一定支撑。铝锭去库略超预期，未来，预计去库状态将有所延续，进口铝流入将对库存形成一定补充，去库速度或有回落，此外，关注行业铝水比变化。
整体上来说，本周内氧化铝及铝的基本面变化均不大，受到宏观情绪的影响，随板块下跌较为明显，周内氧化铝及铝走势震荡偏弱。展望后市，氧化铝供应回升面临阻力，且有收紧风险，需求端变化空间有限，预计氧化铝震荡运行，以震荡思路对待。铝方面，供应趋于稳定，需求走弱，铝锭持续几周去库，但未来进口铝的流入或一定程度上影响去库速度，未来需求及库存变化或逐渐主导铝价变化节奏。预计沪铝震荡，可逢低买入。
国信期货铝周报
扫一扫关注微信