【观点】铝：震荡区间18000-20000元/吨，逢低适当布局多单；氧化铝：区间操作，震荡区间2800-3100元/吨。
铝：
【期货端】2023年12月4日-12月8日，沪铝2312震荡偏弱，重心下移，报收于18490元/吨，周跌幅0.35%。截至2023年12月8日，伦铝收盘价为2134美元/吨，较12月1日降66美元/吨；截至2023年12月8日，沪伦比8.66，较12月1日升0.14，LME三月期理论利润转正，进口窗口打开。
【宏观及政策】中央政治局会议召开，中国11月CPI低于预期；美国经济数据多空交织；【供给】云南已减产约115万吨/年，内蒙某企业20万吨/年产能开始启槽，已复产超12吨/年；12月7日当周全国电解铝周产量80.59万吨，较前一周增加0.07万吨，连续4周周产量下跌势头终止；【需求】本周国内铝下游加工龙头企业开工率62.8%，较上周下降0.6%；下游消费进入传统淡季，后续需求有可能进一步减弱，开工率有继续下降预期；11月出口数据有所回暖；【库存】本周铝锭库存继续去化，12月7日，国内铝锭社会库存降至55.9万吨，较前一周降3.7万吨；全国铝棒库存总计9.07万吨，较前一周降1.16万吨；云南减产供给降低，加之铝水比例保持高位，铝锭库存仍有进一步下降可能；【综上】中国重要会议召开，积极政策料将持续，国内CPI数据低于预期，欧美降息预期增加；云南铝厂减产接近目标，内蒙企业复产继续，周产量止降；消费进入传统淡季，下游开工率有继续下滑可能；高铝水比例持续，铸锭量低，铝锭库存持续去库，关注西南区域进一步减产与否及库存继续去化程度，预计铝价继续下行空间有限；预计震荡区间18000-20000元/吨，逢低适当布局多单。
氧化铝：
【期货端】2023年12月4日-12月8日，氧化铝2402震荡下行，开盘2905元/吨，最低至2838元/吨，收至2886元/吨，较前一周跌1.97%。
【供给】矿山治理原因仍存，部分地区铝土矿开采持续受限，国内铝土矿偏紧局面持续；进入冬季，北方环保政策变化对氧化铝厂家运行产能产生影响，厂家生产运行稳定性或受影响；周内，鲁豫部分地区启动环保预案，其影响持续关注；【需求】云南已减产约115万吨/年，内蒙某企业20万吨/年产能开始启槽，已复产超12吨/年；12月7日当周全国电解铝周产量80.59万吨，较前一周增加0.07万吨，连续4周周产量下跌势头终止；【库存】截至12月7日，氧化铝国内港口总计库存为14.1万吨，较上周同期下降4.6万吨；【综上】云南电解铝厂减产达到阶段目标，对氧化铝的需求下降；煤炭价格所企稳，烧碱价格有所松动，成本重心略有下移；进入冬季，环保政策变动较多，氧化铝厂稳定生产易受影响；尽管部分企业有投复产计划，但由于矿源原因进展缓慢，整体降多增少，氧化铝实际供应中未发生明显过剩，持货商悲观心态有所调整，氧化铝重心继续下行空间有限；区间操作，震荡区间2800-3100元/吨。
【风险点】挤仓情况出现，宏观政策变化，云南枯水期限产超预期；【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议
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