最新最快铝业铝材资讯
太阳能光伏网

资本巨头盯上家居行业,"企业战"将升级为"资本战"?

资本巨头盯上家居行业,“企业战”将升级为“资本战”?

导读

近日,定企龙头索菲亚获万亿国际资本巨头景顺投资举牌,目前,景顺投资在索菲亚拥有权益的股份数占索菲亚总股本的5.0023%,已成为索菲亚的第一大股东。事实上,除了国际资本巨头外,近年国有资本也在加速布局家居行业,比如保利入股皮阿诺、厦门建发入主红星美凯龙等,可见资本市场对中国家居市场的信心和看好,那么在资本加速进场后,家居市场又会否迎来怎样的新变化?

(图片来源:索菲亚家居,侵删)

01国际资本乘机“捡漏”?

在景顺投资增持索菲亚后,索菲亚已成为景顺投资在中国境内上市公司中唯一持股超过5%的投资标的。那么,景顺投资到底是谁,又为何如此大手笔押注索菲亚?

据公开资料显示,Invesco Ltd.(简称景顺投资)是一家全球领先的投资管理机构,致力于为全球各地的个人、机构及私人财富管理客户提供卓越的投资服务,是全球五大独立投资管理公司之一。

目前,景顺投资全球25个国家和地区均设有办事处,而其在亚洲市场的布局更早于1962年便已经开始,在中国内地,又以景顺长城基金管理有限公司最为投资者所熟知。

除了金融行业之外,景顺投资在中国内地的实业方面也多有布局,包括物流、地产、基建等多个方面,增持索菲亚后,景顺投资的重要业务版图则又增加了一块。

景顺投资为何会在此时选择家居行业,家居新范式认为其中一方面,是国内房地产市场遭遇两年低迷以后,目前已在多个利好政策的支持下逐步走向复苏,接下来家居需求也有望持续释放,在这一背景下,头部家居企业将有机会为投资者带来稳健的投资回报。

另一方面,景顺投资在“2023年全球投资展望”分享会上也曾表示,将看好中国经济未来的复苏,并认为中国经济很可能会再次成为世界经济增长的引擎,从长期的回报和现在估值关系来看,当下是非常合适的投资时机。

景顺投资此时增持索菲亚,显然是一个不错的买点,甚至可以说是“捡漏”。从今年一季度各家居上市的业绩来看,整个行业似乎仍未走出“寒冬”,一季度仍延续去年以来的低增速甚至负增速。

家居新范式梳理发现,索菲亚一季度整装业务虽然大幅增长,但营收和利润仍双双同比下滑,而整装业务的大幅增长,某种程度也是基于不断内卷的价格战,要追上定企“一哥”欧派家居的步伐,索菲亚并非没有压力。

所以在此次交易中,景顺投资与索菲亚可谓是“互惠互利”。一则,与巅峰时期一度接近40元的股价相比,索菲亚此时16元多的股价极具性价比,景顺投资也可借助索菲亚布局国内家居市场;二则,索菲亚也可借助景顺投资的资本市场的影响力,比如其在房地产方面的布局,寻找多方合作的可能。

只是,已经成为索菲亚第一大股东的景顺投资,此后会否如厦门建发一样,通过加入公司董事会等方式入主红星美凯龙,并对公司进行联合管理,目前尚不得而知。

02“国资”也在家居行业加速

不过,资本巨头盯上家居龙头,所求的往往未必是“管理权”。近几年以来,也有不少国资巨头入股家居龙头企业,除了看好家居市场的发展以外,往往还有稳定实体经济的意图,国资与家居龙头强强联合,也是家居行业的一次全新探索。

据家居新范式梳理,去年10月,保利旗下资本拿下了定制家居企业皮阿诺20%的股权,但此次权益变动并未导致上市公司控股股东、实际控制人的变更,双方声明均只提到了接下来会开展深度合作。但不得不提的是,在保利入股皮阿诺之前,皮阿诺正因为合作房企暴雷而面临短期偿债能力的压力。

此外,去年8月,千川木门也正式“易主”成为国有控股企业,城投置地成为了千川木门的最大股东,而此时也正值千川木门与好莱客对赌失败之际,此时城投的介入某种程度也解决了外界对千川木门前景的忧虑。

今年初厦门建发入主红星美凯龙时,红星美凯龙的母公司红星控股也正在为超千亿的债务而“发愁”,同时红星美凯龙也因为疫情等原因,面临着业绩下滑、股价探底等忧虑。

(图片来源:红星美凯龙家居集团,侵删)

不难看出,国资出手拿下的这些家居龙头,或多或少都正面临着债务或现金流压力,此时国资入局,将能改善这些企业的信用和融资能力,帮助它们化解自身风险并赢得新的发展机遇。

同时,这也是稳定实体经济的一种手段,毕竟,家居产业链上下游可有大量的工厂、商家,保住一个企业,其实也是保住了一大部分实体商家的生存。

当然,国资也并不会只做亏本买卖,更多国有企业愿意“躬身入局”,自然也是因为对行业前景和投资企业有所看好,家居新范式发现,以上几门“商业联姻”背后,均是“互惠互利”。

比如厦门建发收购红星美凯龙后,家居卖场作为流通渠道的重要组成部分,正好能为厦门建发的消费品供应链业务提供助力;保利与皮阿诺的合作后,保利在地产行业的丰富经验,也能帮助皮阿诺找到在产业上下游领域延伸的投资机会。

不难发现,有实力、有责任、有所图,是近年国有资本加速在各行各业拓展的原因。比如去年底武汉金控集团联合东湖高新区和江汉区并购了九州证券72.5%股份;湖北宏泰集团也在去年拿下天风证券,成为其控股股东。在更早之前,国有资本战投苏宁、零跑等不同赛道巨头,也并不罕见。

难怪刘强东也曾在采访中感叹,未来各个行业的“国有化”趋势都会加速。究其原因,还是因为国有企业在资金实力、企业规模上往往更占优势,即便经历行业的周期性波动,也更能在低谷中“活下来”。

以房地产企业为例,在行业巅峰时期,国有企业和民营企业的比例是2:8,但经济学家认为未来民营企业的占比一定会持续萎缩,而国有企业将会弥补这些市场空缺,这是不可逆的趋势,也是更能维持行业稳定的必然趋势。

03家居行业迈向资本时代?

除了国有资本在各行各业加速之外,国际资本的步伐似乎也加快了。比如除了景顺投资之外,

全球规模最大的资产管理公司博枫资管,过去几年也相继拿下了新天地、合景、富力旗下的多个项目,加速商业地产布局。

资本频繁入局家居行业,到底是福是祸?一方面,无论是国际资本还是国有资本,它们的加入都有机会为企业引入更多的资本合作方,这将有利于企业的生产经营和市场融资,特别是对于一些短期偿债能力有问题的企业而言,资本的出现就如“救火队”一般。

但不得不说的是,资本盯上龙头,在这些企业强强联合的同时,家居行业的二八效应将会进一步加剧,部分头部企业可能会获得更多机会,但大部分中小家居企业则有可能被排除在外,家居新范式认为,对于吃不上“蛋糕”的中腰部企业而言,未来的竞争压力还会进一步加大。

另一方面,资本的入局将有望为头部家居企业创造双轮效应。正如上文所举例,资本原有的多元化业务优势,将能帮助更多企业挖掘到家居业务之外的第二增长曲线,这对大部分仅有单一类型业务的家居企业而言,可谓至关重要。

最后,国有资本背后的国有企业,将能为合作的家居企业提供资金、技术乃至管理方面的优势,帮助企业加速拓展零售业务,从而全面提升公司竞争力。

比如红星美凯龙董事长车建新就曾对外强调,国企的党委、纪委可以帮助红星美凯龙建立规范的现代企业治理模式,净化企业内部的“管理”问题,对于一个庞大的企业而言,树大难免有枯枝。

总体来看,资本入局家居市场,必定是“利大于弊”,对各大家居企业而言,唯有不断提升自身的竞争实力,才能在一片家居红海中脱颖而出,获得被资本青睐的机会,而被资本青睐又往往能帮助企业规模再上一个台阶。

如果将资本比喻为“青云梯”的话,那如何能获得资本青睐,恐怕还是得凭硬实力,毕竟只有强者才能吸引强者。

(图文来源:家居新范式-公众号,侵删)

最新相关

有色宝铝价周报(6.30-7.4)

本周铝价震荡盘整,沪铝主力合约本周收于20635周涨幅0.27%;外盘伦铝本周收于2597.5,周涨幅在0.10%。本周有色宝长江基本金属6个品种全部上涨。其中,铜均价环比上涨2.41%,铝上涨0.36%,铅上涨1.4...

国投期货: 7月4日铝早评

隔夜沪铝高位震荡。昨日各地区现货转向贴水,华南部分铝棒加工费为负,铝锭铝棒社库较周一各增加0.6万吨,消费负反馈显现。近期宏观风险偏好向好推动有色整体强势,沪铝指数持仓处于近年高位挤仓...

迈科期货: 7月4日铝早评

美众议院通过大漂亮法案,6月失业率降至4.1%,非农新增就业人数14.7万大幅高于预期,降息预期推后美元大幅上涨。美取消三大芯片设计软件公司对华出口限制。利好消息推动美股创新高,风险情绪维持...

新湖期货: 7月4日铝早评

铝: 美国6月份非农就业数据大幅好于预期,虚弱降息预期,美元指数反弹,隔夜外盘金属价格普遍回落,LME三月期铝价跌0.34%至2605.5美元/吨。国内夜盘跳空低开后震荡反弹,沪铝主力合约小幅收低于206...

融达期货铝产业链年中报告: 近无忧,远有虑

联系方式: 18739938658本分析报告由融达期货股份有限公司提供,仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备,未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分...

五矿期货: 7月3日铝早评

国内商品情绪面偏暖,沪铝多头继续增仓,昨日伦铝收涨 0.48%至 2614 美元/吨,沪铝主力合约收至 20715 元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量 69.3 万手,环比增加 1.3 万手,期货仓单微降至 2.8 万吨,维...

中州期货: 7月3日铝早评

核心观点: 反内卷交易与宏观利多驱动铝价偏强震荡市场资讯: (1)美国6月ADP就业人数减少3.3万人,预估为增加9.8万人,前值为增加3.7万人。(2)美国财长贝森特称,美联储可能在9月早降息。(3)特朗普...

铜冠金源期货: 宏观基本面共振,铝价偏好

周三沪铝主力收20635元/吨,涨0.36%。伦铝收2624.5美元/吨,涨0.48%。现货SMM均价20810元/吨,涨30元/吨,升水40元/吨。南储现货均价20740元/吨,涨10元/吨,贴水45元/吨。据SMM,6月30日,电解铝锭库...

国投期货: 7月3日铝早评

隔夜沪铝高位震荡。本周铝锭社库继续小幅增加,华东现货升水持续下降至10元,华南部分铝棒加工费为负,终端消费前置和淡季负反馈显现。宏观风险偏好向好推动有色强势,沪铝指数持仓处于近年高位挤...

新湖期货: 7月3日铝早评

铝: 美国6月ADP就业人数超预期下降,市场对美联储降息预期上升,隔夜外盘金属普涨,LME三月期铝价涨0.48%至2614.5美元/吨。现货市场弱势不改。国内夜盘跟随走强,沪铝主力合约收于20715元/吨。华...