长江期货: 7月26日铝早评

价格：昨日铝价震荡走低后在17800附近震荡，截至7月26日凌晨1时收盘，沪铝主力报17800元/吨，下跌185元/吨，跌幅1.03%。伦铝收于2408美元/吨，下跌51点，跌幅2.07%。7月25日长江A00铝锭现货报价17830元/吨，较前日下跌150元/吨。7月月均价18329元/吨。

宏观：

1.欧洲天然气价格再度涨价：周一，欧洲天然气价格一度上涨10%，因北溪管道涡轮机停止运行。北溪一号输气管道经由Portovaya的天然气供应量自7月27日开始将降至3300万立方米/日。当地时间25日，俄罗斯天然气工业股份公司宣布停止使用“北溪—1”的另一台涡轮机以进行维修。从7月27日起，俄气通过“北溪—1”管道运输的天然气量将不超过每天3300万立方米。

2.美元走弱，有色金属企稳：随着市场对美联储继续加大加息力度的预期降温，欧洲央行超预期加息50个基点，美元指数持续回落，有色金属板块也迎来反弹。昨日，除沪锡之外，其他有色金属品种悉数飘红，其中沪铜主力2208合约上涨1.36%，沪镍主力2208合约上涨1.95%。

基本面：

1.现货市场：SMMA00对08合约价格报贴水10元/吨，无锡地区现货成交仍是较SMMA00网价平水出货；巩义地区今日较SMMA00网价报平水，与上周五现货报价持稳。SMM佛山铝价对08合约贴水75元/吨，较上周五下调10元/吨，现货均价录得17770元/吨。目前铝价承压运行，华南下游加工淡季的情况下，逢低采购为主，短期料现货维持贴水为主。

2.铝锭社会小幅累积：7月26日全国铝锭社会库存报67.3万吨，环比上周四增加0.6万吨，其中无锡增加0.6万吨，佛山增加0.1万吨，巩义减少0.1万吨，库存由之前的去化变为累积拖累铝价。

长江观点：

美联储7月加息75基点基本已被市场预期，如果美联储本周议息会议就按此规模加息，预计利空影响不大。国常会再提扩大需求，目前仍要等疫情管控防控。近期宏观面处于相对空窗期，美联储议息会议结果公布前，铝价或以震荡为主。