国信期货: 海外转向危机模式海外资产"黑色星期一"

14 06月 2022

2022-06-14 09:04

截止周一收盘，伦铜期货收报在9324.5美元/吨，下跌1.17%，伦铝期货报在2637美元/吨，下跌1.70%。当晚夜盘国内铜铝期货回调，沪铜主力Cu2207报71440元/吨，下跌0.71%，沪铝主力合约Al2207报20060元/吨，下跌0.77%。本周伊始，海外多国金融市场惊现股债汇“三杀”，大宗商品也整体承压，究其原因主要是金融估值转向危机定价打压全球资产价格。当前全球经济正面临更多黑天鹅和灰犀牛风险冲击之下，短期金融市场更多转向危机模式定价，股市、债市及大宗商品正处于一个“阴晴不定的夏季”。尤其是在美国通货膨胀爆表创四十年新高之下，金融市场预计欧美央行将被迫采取更极端加息行动，欧美经济陷入滞涨甚至衰退的忧虑显著升温，压制全球市场风险偏好下行，股票及大宗商品等风险资产承压也在意料之中。近阶段，大宗商品在全球变局中处于不正常的繁荣期，金融市场正面对欧美滞胀和经济硬着陆压力，在此背景下各主要经济体相关政策调整面临极大考验，可能引发大类资产波动持续剧烈，而有色等大宗商品预计三季度料将出现高位双边剧烈震荡，支撑主要来自国内外市场的低库存下刚性需求潜力，而上方高度受限于金融市场风险偏好不稳的极大限制，建议对有色板块短期谨慎观望，金融机构对冲头寸注意短期扰动，产业套期保值则聚焦期现基差异动，注意风控和资金管理。