东证有色资深分析师孙伟东对期货日报记者表示,本轮铝价上涨主要原因是供应端受限电影响出现大规模减量。2021年年初以来,全国范围内尤其是云南、广西电力供应紧张已经严重影响了国内电解铝供应。由于限电导致的减产有123.4万吨。近期广西地区限电影响还在进一波加深,电解铝减产规模或将扩大。同时,消费端表现出较强韧性,淡季库存持续去化至较低水平,因此铝价持续攀升。
“后续铝价的走势依然取决于电力供应的情况。”孙伟东认为投资者未来需要重点要关注两点:
一是全国整体电力供应情况,预计9—10月煤炭供应紧张局面或有所缓解,但进入取暖季后国内煤炭需求增加可能会再度造成电力紧张加剧;
二是枯水期云南电力供应的问题。进入11月后云南地区会再度进入枯水期,届时水电利用小时数会明显降低,对电力调蓄能力造成很大的考验。“预计铝价的偏强走势可能会持续至年底。”
“今年上半年,铜价之所以会出现大幅上涨,主要原因是后疫情时代全球经济加速复苏,‘碳中和’以及新能源领域对铜消费带来利好,低库存下的短缺和高流动性下的通胀。但随着宏观刺激效果边际减弱,下半年驱动商品价格上涨的主要逻辑将回归基本面,即供给端受抑制,消费端存在良好预期的沪铝品种或成为有色商品中较强势的品种。”封帆认为,电解铝日均产量从10.83吨降到7月份的10.57吨,广西限电或影响产能超100万吨,供给端受抑制明显,且电力供应紧张延缓了新增产能的投放,因此即使三季度用电高峰期过后电解铝供应也难有增长,三季度电解铝产量或环比负增长。消费端方面,当下市场对疫情的交易逐渐弱化,海外的复苏仍在持续,消费淡季消费表现出了一定的韧性,消费旺季仍值得期待,铝产品供需基本面非常健康。虽然存在抛储以及出口关税退税下调的扰动,但难以扭转当下供需平衡格局,因此任何短期扰动下的铝价回调都可作为布局多头头寸的买点。