供应端，受几内亚雨季影响，几内亚港口出货量下跌，雨季影响显现，近期我国进口总量亦有所下滑，但因前期进口量极高，我国铝土矿库存较高，整体供应仍然充足。环保巡查结束后，各地氧化铝厂复产，产能利用率显著回升。需求端，国内电解铝产能继续高位运行，氧化铝下游需求处于高位。本周国内氧化铝行业库存延续累库态势，目前库存为395万吨，环比上涨6.8万吨，库存支撑逐步走弱。综合来看，几内亚雨季影响将逐步显现，氧化铝处于供需双强的格局，供应端仍处于过剩状态，给予价格压力，需求端已处于天花板级别，增量十分有限。几内亚雨季影响使矿价有上行预期，但供过于求的基本面无法支撑氧化铝大幅反弹，近期几内亚接手阿联酋矿企的矿山，需关注复产进度。日内延续偏弱震荡态势，短期内维持[2850-3250]区间内震荡，中长期以逢高沽空为主。关注及风险：海外铝土矿供应；国内铝土矿产量；新增产能落地情况几内亚雨季影响矿石开采和运输，几内亚发运量下跌，矿价存上行预期。但多地氧化铝厂复产，产能利用率显著回升，供应仍维持过剩状态；电解铝主产区开工率维持高位，产能已接近“天花板”，后续增量有限，供应端表现维持强势。主流地区铝杆加工费报价持稳，下游观望情绪较浓，备货意愿不强。下游各板块受淡季影响，型材、板带箔等开工回落，需求端整体偏弱。近期电解铝厂产能升级，铝水比例下调，铸锭量明显提升，据Mysteel，铝锭社会库存累库，上涨至48.3万吨，环比增加2.8万吨，目前库存处于近五年同期极低位，库存提供一定支撑。综合来看，电解铝产能继续极高位运行，下游但淡季影响下各板块开工下行，铝锭社会库存去库不畅。宏观情绪相对维稳，氧化铝价格再度回落，铝价维持[20000-20800]区间内震荡，短期内关注20300一线的支撑力度。关注及风险：美国经济及劳动力市场数据；下游各板块开工情况；社会库存表现
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