铝
【行情资讯】
海外市场情绪有所缓和，国内盘面相对承压，昨日伦铝3M合约收盘涨2.26%至3185美元/吨，沪铝主力合约收至22935元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量增加1.5至69.4万手，日度仓单减少1.0至46.3万吨。铝锭社会库存较周一减少逾4万吨，铝棒社会库存小幅下滑，昨日铝棒加工费调涨，成交偏淡。国内华东地区铝锭现货贴水期货20元/吨，下游采买意愿改善。昨日LME铝锭库存减少0.2至30.8万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。
【策略观点】
短期市场情绪仍难言乐观。产业端，海外电解铝产量同比降幅仍大，尽管供应恢复预期、海外复产和新建产能投放有所加快使得短缺缓和，但现货偏紧格局仍未变；国内铝下游开工相对稳定，进口亏损维持偏大和铝价偏弱震荡推动铝锭库存去化，铝价下方仍有支撑。沪铝主力合约运行区间参考：22800-23200元/吨；伦铝3M运行区间参考：3120-3250美元/吨。
氧化铝
【行情资讯】
2026年06月25日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌1.81%至2822元/吨，单边交易总持仓40.1万手，较前一交易日减少1.43万手。基差方面，山东现货价格上涨15元/吨至2795元/吨，贴水主力合约27元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格上涨1美元/吨至310美元/吨，进口盈亏报133元/吨。期货库存方面，周四期货仓单报25.45万吨，较前一交易日减少1.14万吨。矿端，几内亚CIF价格维持70美元/吨，澳大利亚CIF价格维持64美元/吨。
【策略观点】
矿端，几内亚铝土矿管控政策即将发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端二季度投产高峰期将至，中长期过剩格局仍难以改变；交割方面，注册仓单高企仍会持续压制盘面价格。当前建议以观望为主，等待铝土矿配额制政策落地。AO2609合约参考运行区间：2750-2950元/吨，需重点关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策、美伊冲突。
铸造铝合金
【行情资讯】
昨日悲观情绪蔓延，铸造铝合金价格跌幅扩大，主力合约收盘跌2.06%至22585元/吨（截至下午3点）。加权合约持仓下滑至2.21万手，成交量1.56万手，量能放大，仓单微降至3.32万吨。AL2608合约与AD2608合约价差280元/吨，环比缩窄。国内主流地区ADC12均价下调200元/吨，进口ADC12报价调降200元/吨，市场成交偏稳。库存方面，国内主要市场铝合金锭库存减少0.29至3.72万吨，铝合金锭厂内库存较上周增加0.4至7.42万吨。
【策略观点】
铸造铝合金成本端价格仍有支撑，下游刚需消费尚可，叠加原料供应季节性偏紧，短期价格预计维持高位。
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