2026-03-19 09:29
LME收于3400，较上一交易日涨0.5，0-3的结构走强27至32.38附近，沪铝夜盘低开高走，市场因美伊矛盾扩大波及更多的能源设备对供应担忧加深，同时宏观衰退担忧也加深。站在基本面的角度，消息层面巴林和阿联酋仍以寻找替代路径为主，供应扰动情绪略有降温，但随着原油扰动增加导致铝供应扰动预期加重；国内端累库收窄，现货市场挺升水持续，总体市场对巴林铝厂减产扩大的担忧还是比较重。成本端看，欧洲天然气价格上涨约4.7%、煤炭价格回升；原油价格重返100附近，后期大概率会推升炭块成本；氧化铝现货价格小幅上涨但期货盘面因几内亚配额减量预期和原油等价格上涨，对成本涨价预期加重，盘面价格持续在3000-3100的高位，后期关注抓手对供应的影响，倾向于政策仍以托底为主，整体从成本端看海外因燃气价格上涨强于国内。短期铝市场因潜在的供应减量扩大风险依旧较大，即使在衰退预期下依旧缺乏明显回落的驱动，大概率在24500以上运行，若新增供应减量很可能会创新高。？
投资策略：LME的Borrow Q2的结构；内外正套可考虑减仓；仍可关注2.42w附近多头介入机会，采购建议随行就市为主。
风险提示：衰退风险
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