今年1月,随着国内疫情防控政策优化,经济活动逐步回暖,铝价跟随其他基本金属冲高至2,600美元/吨以上。随后由于春节期间国内库存累库、能源成本下移,铝价震荡下行。春节后,国内下游需求呈季节性回升态势,叠加云南铝第二轮减产落地,铝价在2,300美元/吨得到支撑并在2,300美元/吨至2,450美元/吨之间震荡运...

铜: 供应方面,国内铜冶炼产能未有明显变化,而进出口由于精炼铜进口盈利窗口深度关闭,国产铜仍在出口,并且进口铜清关数量较小,因此预计近期国内铜供应量将有所收紧。需求方面,进入传统消费旺季,下游加工企业开工率季节性回升。整体而言,上周铜供需基本面未有太大变化。库存方面,上周四国内铜社会库存...

核心逻辑: 加息压力仍存,但云南减产落地,消费季节性回暖,铝价短期震荡偏强看待盘面情况: 昨日铝价录得大幅上涨,伦铝涨超三个点。市场普遍预期美联储 3 月加息 25 基点的概率为 79%,此项加息已在市场预期之内。欧洲央行有官员接连表示进一步加息仍然是主基调,政策的限制期必须足够长。从欧美的政策路...

云南电力缺口扩大的确定性相对较高,为解决地区的电力紧张,云南大概率会协调降低西电东送的量级;同时,压低部分行业的电力需求,铝行业可能会出现明显的压减产,预期减产量在15万-20万吨,运行产能将调降至350万-370万吨。5月开始逐步具备恢复的条件,但复产力度有待进一步观察。供应存在下降预期从云南电...

隔夜沪铝窄幅震荡。国内季节性累库量为近年最高,不过本周累库开始放缓。云南减产迟迟没有落地,消费复苏还有待验证。近期成本持续下行情况下,产业过剩压力令利润收缩,沪铝维持在17000元以来通道内震荡趋势,关注下方支撑位有效性和多单布局机会。

隔夜沪铝延续弱势。国内季节性累库量为近年最高,云南减产迟迟没有落地,消费复苏还有待验证。近期成本持续下行情况下,产业过剩压力令利润处于收缩阶段,沪铝维持在17000元以来通道内运行,关注下方支撑有效性,观望等待买入布局机会。

1.上周欧央行加息50个基点,美联储加息25个基点,英格兰央行加息50个基点但暗示加息已接近尾声。尽管欧央行更加鹰派,但海外加息或更为谨慎平衡,后续需要结合欧美经济表现来观察对于加息对风险资产的影响。整体而言,现阶段宏观仍处于相对利多的窗口。2.根据CRU的数据显示,如果云南省内进一步减产被证实,...

投资要点: 宏观: 宏观面,欧美经济数据仍然保持韧性,美国经济"软着陆"的概率大大增加,偏热的劳动力市场或延长通胀和加息的周期,但海外需求或有所企稳；国内经济复苏的强预期有待验证和兑现,市场期待两会之前及期间能有进一步的政策落地。供给: 铝土矿供应预计延续季节性减量,但不会形成明显扰动；氧化...

一、2023年春节期间外盘伦铝市场表现1月以来市场持续交易加息放缓和国内积极政策带来的乐观预期,内外铝价均出现明显反弹。1月20日收盘沪铝(18915, -155.00, -0.81%)主力2303收于19465元/吨,周涨945元/吨,涨幅为5.10%。国内过节期间,宏观乐观情绪继续支撑伦铝,伦铝先涨后跌整体高位整理,1月20日伦铝收...

上一交易日SMM铝现货价报18110元/吨,相较前值上涨70元/吨。期货方面,昨日铝价全天震荡上行。宏观方面,美国经济数据暂无超预期表现,美元指数维持区间内震荡。国内方面,疫情拖累基本消退,国内宏观修复预期持续出现改善,叠加促销费、拉投资等政策发力方向,中期来看,对铝存在利多。但目前经济数据暂未有...

截至2023年1月9日,smm统计国内电解铝社会库存62.2万吨,较上周四增加4.6万吨,较12月底库存增加12.8万吨,较去年同期库存下降13.1万吨。12月中下旬开始电解铝库存连续4周累库,累计增幅14.5万吨。2023年郑州市政府工作报告中提到,推动铝加工向航空、汽车、动车用铝方向发展。加快中部铝港产业园、全国重...

摘要2022 年沪铝可以说是上半年大起大落,下半年平淡无奇。2022 年上半年受到全球流动性泛滥、欧洲能源危机以及地缘政治的多重影响,铝价一度飙升并接近 2021 年的高点 25000 元附近。之后在美联储强势加息以及国内疫情等利空影响下,铝价开启了长达四个多月的下行周期。2022 年下半年由于基本面供需双...

以下文章来源于国信投研 ,作者顾冯达此前我们曾提到,氧化铝产能和贸易紧随电解铝产能的转移发生区域性变化,而电力成本是电解铝产能转移、新建所要考虑的重要因素之一。近年来,随着电解铝产能的转移,新疆维吾尔自治区、云南省、山东省、广西省逐渐成为氧化铝的核心需求区。随着双碳政策的进一步推进,...

要点全球进入高利率时代,流动性收缩对铝在内的大宗商品价格不利。虽然美联储加息放缓,但加息周期尚未结束,美元指数见顶也不意味着美元指数继续走弱,铝价也难从中获取持续性上涨驱动。国内市场回归基本面主导,消费改善的兑现对市场信心会有所提振,不过供应与消费同步回升,这一定程度限制价格的反弹。...

社会库存上升,沪铝继续回落。周四伦铝收涨1.54%；沪铝主力02合约日盘收跌0.53%,夜盘收跌0.13%。美国上周首次申请失业救济人数回升符合预期,上上周持续申请失业救济人数为171万人,创今年2月初以来单周新高。美元走弱,伦铝反弹。国内短期铝需求季节性下滑,华东地区现货从升水转为贴水。SMM国内电解铝锭...

第一部分 逻辑回顾与展望一、牛熊转换 周期进入下半场这一轮电解铝价格的牛熊周期始于 2020 年初疫情爆发和负油价的冲击,主力合约一度跌至 11225 元/吨,见底后受益于中国经济的率先修复和全球大放水的刺激一路上行,2020 年-2021 年铝价持续上行,国内外又分别在 2021 年底和 2022 年初达到高潮,国内铝...

供给上,贵州限电风波再起,扰动铝厂供应,其他地区整体复产节奏较好,需持续关注电解铝减产复产进程。氧化铝价格回升,成本上抬和低库存支撑铝价。西北的运输恢复,市场到货量或增加。电解铝实际运营产能仍在不断上升。需求上,现进入季节性淡季,叠加疫情影响,预计国内需求将转弱。国内社会库存持稳,高铝价...