近年来，伴随着房地产市场快速发展，以及全装修政策快速推进，推动了工程建筑涂料市场快速发展。但自2020年下半年开始“三道红线”、房贷集中管理相继推出后，我国房地产行业开始步入下行通道。
特别是2022年，房地产市场销售几乎全年处于下行。作为房地产后周期产业链上重要的一环，建筑涂料与房地产的投资开发紧密相关，当前房地产行业下行压力加大，使得建筑涂料市场面临着严峻的挑战。有机构发布研报预测，2022年我国建筑涂料市场规模大幅缩小达24.5%。
不过，随着信贷、债券、股权三个房企外部融资渠道全面打通，且允许银行开展保函置换预售资金业务，政策着力化解存量项目风险，解决“保交楼”增量资金来源痛点。房企融资“三箭齐发”下，有望持续推动“保交楼”进程。再叠加疫情防控全面放开，明年宏观经济回暖，2023年建筑涂料市场需求有望回升，但需要把握好结构性增长机会。
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今年建涂市场规模大幅缩减
作为地产影子股，随着房地产大牛市落幕，取而代之的是房市下行，需求不振，线下惨淡，尤其2022年房地产调控导致建筑涂料行业整体发展承压，再叠加疫情反复、原材料成本上涨、行业竞争加剧等，建筑涂料市场一改过去几年的强劲势头，情况急转直下，使得2022年整个市场都处于寒冬。
根据国家统计局数据显示，2022年1-11月份，全国房地产开发投资123863亿元，同比下降9.8%。1-11月份，房地产开发企业房屋施工面积896857万平方米，同比下降6.5%。房屋新开工面积111632万平方米，下降38.9%。房屋竣工面积55709万平方米，下降19.0%。
涂料企业是房地产的下游企业，当上游企业出现较大变化时，最直接的影响就是建筑涂料类产品的滞销，从而影响各大企业的营收。财报显示，立邦中国工程业务收入2022年连续三个季度出现下滑，降幅分别为5%、5%、6%；三棵树工程墙面漆业务营收2022年前三季度同比下降6.14%，亚士创能2022年前三季度营收同比下降36.62%。
除上述企业外，今年以来几乎所有头部企业及其他不同企业的工程业务均明显受到房地产下行的不利影响，有的头部企业工程业务收入甚至出现腰斩。不仅如此，受部分下游房地产客户资金周转困难等影响，很多企业的应收账款大幅攀升。同时，受收入下滑以及原材料涨价的综合影响，企业的利润也在下滑。
值得一提的是，虽然立邦中国、三棵树等少数头部企业2022年家装漆零售业务实现了大幅增长，但地产行业景气度的下滑抑制了人们的装修需求，再加上全国多地受到疫情反复的影响，导致整个建筑涂料行业业绩普降。
有机构发布研报，将涂料市场分为新建/存量市场，其2021年市场规模分别为1012亿元/278亿元，新建市场中商品房、公建、工厂、基建市场规模则分别为648、253、81、30亿元。在房地产新建房市场中，央国企规模为270亿元，民营房企规模为631亿元。测算民营房地产企业2022年竣工“腰斩”后，涂料整体市场规模缩小24.5%至975亿元。
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2023年建涂市场需求有望回暖
近年来，我国房地产政策经历了从宽松到持续收紧的过程，并先后出台“三道红线”、“集中供应土地”等调控措施，导致房地产市场出现一定程度的波动。自2021年下半年起，恒大地产也深陷“爆雷危机”。
特别是2022年全年，整个房地产市场进入了冰点。有机构发布研报称，估算出2022年全年房地产开发投资完成额、房屋新开工面积、竣工面积和商品房销售面积同比分别下降4.1%、35.3%、19.4%和15.4%。
由于“房地产是国民经济的支柱产业”，因此国家密集出台各项政策来改善房地产。“针对当前出现的下行风险，我们已出台一些政策，正在考虑新的举措，努力改善行业的资产负债状况，引导市场预期和信心回暖。未来一个时期，中国城镇化仍处于较快发展阶段，有足够需求空间为房地产业稳定发展提供支撑。”
注意到，自2022年11月以来，我国房地产政策端持续发力，“三支箭”助力改善房企融资环境，推动“保交楼”落实，房地产竣工端预计率先获得修复。另一大利好就是疫情防控全面放开，也将会推动明年的房地产和建筑涂料市场需求回暖。
有机构预测，2023年房屋竣工面积约为9.4亿㎡，同比上升约为19.5%，2023年竣工端数据有望呈现触底反弹态势。随着交房周期到来以及保交房的背景下，新开工有望加速向竣工传导，支撑地产链需求，将带动下游建筑涂料、保温材料及防水材料等建材需求回暖。
建筑涂料行业为典型的地产后周期市场，其需求与地产精装、毛坯房装修、存量房二次装修密切相关，自2021年下半年起，我国地产行业整体承压，房屋竣工面积增速放缓，2022年1-11月房屋竣工面积同比下滑19.0%，自2021年4季度至今，地产购房端宽松政策密集发布，叠加近期地产融资端利好政策，均助力地产竣工数据边际改善。
03
多点挖掘涂料市场需求
今年以来，房地产市场销售疲软、原材料价格仍处高位、全国疫情反复成为压在涂料企业身上的“三座大山”，全年经营承压。展望明年，这些因素均可能会有所改善，将会利好整个涂料行业。与此同时，遭受抑制的建筑涂料市场需求，明年也将会迎来回暖。不过，涂料企业需要从市场、渠道到产品进行结构改变，把握好建筑涂料市场的结构性增长机会。
巨大的存量房市场将持续释放建筑涂料需求。数据显示，2001-2021年我国各年房屋竣工面积从2.73亿㎡增长至10.14亿㎡，合计竣工面积为167亿㎡，存量房屋面积体量庞大，存量建筑翻新、二次装修或重涂将创造建筑涂料需求。有机构发布研报预测，我国近10年以来房屋竣工面积高峰在2012-2016年，按照10年改造周期，则未来几年我国存量房屋翻新将逐渐进入高峰期。有机构预测，中长期我国建筑涂料市场空间将达到1600多亿元。
不过，存量房屋翻新、二手房装修持续创造的主要是C端建筑涂料需求。1）存量房屋翻新：根据统计局数据显示，2000-2009年我国商品房销售市场处于飞速发展阶段，销售面积从1.86亿㎡增长至10.48亿㎡，CAGR高达18.85%，通常房屋装修翻新周期为10-15年，2000-2009年地产新房销售和竣工快速增长期对应当前存量房翻新市场，存量房翻新的市场需求有望逐步释放。
2）二手房装修：根据亿欧智库报告显示，我国一线城市新建住房市场放缓，逐渐迈入二手房交易时代，2021年全国二手房交易规模达到7万亿元，占全部住宅交易规模的比重超过30%，成为我国商品住宅销售的重要组成部分，二手房重装修市场规模可观。3）家装局部重涂：建筑涂料作为家装产品，其消费属性显著，局部重涂过程实施相对简便，居民对家庭居住环境的局部调整需求有望创造C端重装市场增量。
存量市场主要以零售为主，因此涂料企业需要适时调整渠道、客户和市场结构。地产市场逐步进入存量时代，在大B端承压下行的背景下，涂料企业可以积极发展住房小B端、住房C端和非房工程渠道，加速发展非房业务。特别是补齐C端渠道短板，涂料企业要通过渠道下沉，发展经销商、增加专卖店及持续开拓分销网点等方式扩大渠道覆盖率，强化C端业务市场竞争优势。
抓住非房市场释放更为广阔的涂料需求机会。房地产不代表整个建筑市场，中国是最大的发展中国家，当前在大基建、市政工程、学校、医院、酒店、工厂、养老、旅游等多种建筑场景有很多涂料市场需求；此外，国家还出台政策加快发展保障性租赁住房，为保障性住房建设提供政策支持，保障房建设的落地也促进涂料行业需求上行。
住宅类地产虽短期承压，但营业性房产、生产性房产、行政事业性房产及公用基础设施等非住宅性地产仍存在广阔空间。加之城市更新、老旧小区改造、城镇居民对于居住品质提升的需求促进家装领域的快速发展等方面影响，建筑市场整体规模依旧可观。可以说，涂料企业挖掘的市场需求还非常多，因此可以多点挖掘涂料市场需求。
抓住国家政策带来的涂料市场红利。当前，国家正在加速推进全国老旧小区改造，将会推动B端建筑涂料市场需求。2019年住建部会同发改委、财政部联合印发《关于做好2019年老旧小区改造工作的通知》，正式全面推进城镇老旧小区改造。2022年全国计划新开工改造城镇老旧小区5.1万个、840万户，截至今年8月底，已开工建设4.83万个小区、799万户，按小区数计算占年度目标的94.4%，老旧小区改造的持续推进为涂料行业带来增量房涂刷需求。
近日，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》。《纲要》为未来十数年的基建指明了重要的方向：重点领域老基建补短板，新基建加快建设。纲要第（十三）条较为系统地指明了交通、能源、水利、物流、生态环保、社会民生六大补短板方向；第（十四）条则较为充分地介绍了新基建信息、融合、创新三大新基建方向。
除基建外，《纲要》重点强调了新型城镇化以及城市更新改造等内容。要分别做到“农业转移人口市民化”、“城市群和都市圈”、“推进以县城为重要载体的城镇化建设”、“推进城市设施规划建设和城市更新”，同时还要积极推进农村现代化，实施乡村建设行动。城市更新持续推进将带来棚改、危改、地下综合管廊等建设机会，带动交通设施、水利设施、安置住房等老旧设施完善升级。同时，家庭装修等居住消费的促进将共同提升消费建材的市场需求，涂料等翻新频率较高的后周期建材有望受益。
今年3月，住建部下达到2025年“既有建筑节能改造面积3.5亿平方米以上，建设超低能耗、近零能耗建筑0.5亿平方米以上”目标，多地通过补助、用地宽松等经济激励措施积极落实。若4亿平方米节能建筑目标全部实现，其测算得十四五期间相关低能耗建筑材料将新增2800亿元市场需求，其中外墙保温涂料有望受益。
在渠道和市场结构方面，涂料企业要进行适当的优化和调整，特别是向农村市场进行深耕。近年来，随着一二线城市的饱和，涂料市场需求主要体现在存量翻新，而增量市场很少；但在三四线市场，涂料市场可挖掘的潜力仍巨大，特别是增量市场。因此，涂料企业需要加快向低线城市和农村的市场渗透。
由于一二线城市的消费结构已相对成熟和稳定，消费扩容和升级空间尚待进一步挖掘，而三四线城市的消费体系整体尚待成长和发展，居民的消费升级需求相比大城市可能更为突出。另一方面，中央一再提倡的消费下沉趋势，为三四线城市的消费扩容提供了优渥土壤。
此外，随着共同富裕、数字经济、乡村振兴等国家政策的不断推进和落实，以社交电商、直播带货等为代表的新消费形式逐渐成为主流，使得三四线城市“小镇青年”“自由职业者”等群体有了消费升级的观念和途径，一定程度上提升了低线城市的消费增速。
在供给端方面，涂料企业需要加快产品的迭代升级，推出符合市场需求的好产品、好服务。“2023年。建筑涂料行业的结构性机会依旧来自于创新，特别是技术和产品方面的创新，行业需求由创新新品驱动，只有供给创新才能持续创造需求增量。”涂界观察员李明月分析表示。
《纲要》指出，实施扩大内需战略是满足人民对美好生活向往的现实需要。我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，发展要求和发展条件都呈现新特征，特别是人民对美好生活的向往总体上已经从“有没有”转向“好不好”，呈现多样化、多层次、多方面的特点。
李明月分析指出，随着家庭可支配收入的增加，消费者需要转向更全面、更优质、更高端的产品以及端到端的完整系统和服务提供（一站式服务），因此涂料企业要持续开发更高品质的产品来满足人们对美好生活的向好。“随着供给侧结构性改革的深入，优质供给将不断扩大，质量品牌效益将日益突出，涂料企业的质量品牌将成为其产品参与市场竞争的一把金钥匙。”
同时，涂料企业需要针对不同应用场景开发出好的产品，比如学校、医院等公建属人口密集型场所，对建筑涂料的防火、防霉、杀菌、抗病毒等要求较高；上班族每周有较长时间待在办公室，办公楼的建筑涂料更要求环保健康。
此外，涂料企业还需要通过不断升级产品和丰富产品线，推出符合环保需求的升级产品，比如加快高端装饰涂料产品的销售占比，加快外墙仿石质感涂料向低线城市和农村市场推进，加快提升艺术涂料等个性化产品的市场渗
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