【氧化铝】氧化铝主连合约收盘价为2820元/吨，日内跌幅1.98%，主力合约持仓量为35.19万手，日增仓15457手，上期所仓单环比上行21129吨。山东地区氧化铝均价为2875元/吨，环比下跌5元/吨，基差小幅回升至55元/吨。供应端，9月几内亚港口出货量回升，我国铝土矿港口库存较高，整体供应仍然充足，氧化铝供应仍处过剩状态。需求端，国内电解铝产能继续高位运行，氧化铝下游需求处于高位。本周国内氧化铝行业库存延续累库态势，目前库存为457.6万吨，环比上涨3.9万吨，库存处于近四年同期极高位，库存支撑逐步走弱。氧化铝生产利润逐步见底，成本支撑边际走强。综合来看，几内亚铝土矿供应回升，我国铝土矿供应总量充足，氧化铝供应过剩格局将持续，需求端已处于天花板级别，基本面处于供需双强格局。氧化铝过剩格局延续，但成本支撑走强，短期内氧化铝仍将偏弱震荡。【电解铝】沪铝主连合约收盘价为20885元/吨，日内跌幅0.97%，主力合约持仓为17.09万手，日减仓23403手，上期所仓单环比上涨4032吨。SMM A00铝均价为20800元/吨，环比下跌180元/吨，现货升贴水维持-50元/吨。自几内亚的铝土矿发运量回升，外矿价格整体变化不大，氧化铝供应仍维持过剩状态；电解铝主产区开工率维持高位，产能已接近“天花板”，后续增量有限，供应端表现维持强势。下游方面，型材开工继续下行，拖累下游整体需求，板带箔和铝杆等开工有一定支撑，需求端整体仍偏弱。据Mysteel，铝锭社会库存累库，上行至63.4万吨，环比增加4.7万吨，目前库存处于近五年同期中等偏低位，但库存支撑将持续走弱。综合来看，电解铝产能继续极高位运行，型材开工继续下行，近板带箔开工较为可观，铝锭社会库存持续累库。中美关系恶化预期来袭，市场情绪回落，铝价再度下跌至20800一线以下，短期内或围绕20800一线震荡。
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