铝
国内铝锭社会库存增加，商品在“反内卷”和中美经贸谈判推进预期下偏强，铝价下探回升，昨日伦铝收涨0.13%至2704美元/吨，沪铝主力合约收至21060元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量增加0.9至62万手，期货仓单增加0.3至至7.5万吨。根据SMM统计，国内主流消费地铝锭库存录得63.7万吨，较上周四增加1.2万吨，主流地区铝棒库存录的13.6万吨，较上周四增加0.35万吨，昨日铝棒加工费反弹，市场成交仍较一般。现货方面，昨日华东现货贴水期货50元/吨，环比下调10元/吨，下游刚需采买为主。外盘方面，昨日LME铝库存48.5万吨，环比持平，注销仓单亦持平，Cash/3M维持小幅升水。展望后市，下游进入传统消费旺季开工率持续回升，国内电解铝社会库存预计延续震荡下滑，叠加铝材出口韧性较强，铝价有望延续偏强运行。近期重点关注美联储议息会议表态及库存变化，若美联储表态偏鸽，铝价有望进一步上冲。今日国内主力合约运行区间参考：20960-21200元/吨；伦铝3M运行区间参考：2660-2730美元/吨。
铸造铝合金
截至周一下午3点，AD2511合约下跌0.48%至20545元/吨，加权合约持仓增加0.1至1.7万手，成交量0.58万手，量能有所收缩。昨日AL2511合约与AD2511合约价差480元/吨，环比扩大20元/吨。现货方面，据Mysteel数据，昨日国内主流地区ADC12平均价约20600元/吨，环比上涨75元/吨，持货商挺价意愿仍强，进口ADC12均价20300元/吨，环比持平，整体成交一般。库存方面，SMM数据显示，昨日三地铝合金锭库存4.85万吨，环比增加0.03万吨。总体来看，铸造铝合金下游逐渐从淡季过渡到旺季，目前旺季特征还不明显，不过国内外废铝供应扰动加大使得成本端支撑较强，加之交易所下调保证金比例和铝价走势较强，市场活跃度趋于提升，短期铸造铝合金价格或延续高位运行。今日AD2511合约运行区间参考:20450-20650元/吨。
氧化铝
2025年9月15日，截至下午3时，氧化铝指数日内上涨0.69%至2935元/吨，单边交易总持仓40.8万手，较前一交易日保持不变。基差方面，山东现货价格下跌20元/吨至2980元/吨，升水10合约69元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持333美元/吨，进口盈亏报48元/吨，进口窗口打开。期货库存方面，周五期货仓单报15.13万吨，较前一交易日增加1.26万吨，注册仓单逐步回升。矿端，几内亚CIF价格维持74.5美元/吨，澳大利亚CIF价格维持70美元/吨。策略方面，矿价短期存支撑，但雨季后或承压，氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续。但美联储降息预期提高或将驱动有色板块偏强运行。因此，短期建议观望为主，静待宏观情绪共振。国内主力合约AO2601参考运行区间：2800-3100元/吨，需重点关注供应端政策、几内亚矿石政策、美联储货币政策。
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