供应端，受几内亚雨季影响，几内亚港口出货量下跌，雨季影响显现，近期我国进口总量亦有所下滑，但目前我国铝土矿港口库存较高，整体供应仍然充足，氧化铝供应仍处过剩状态。需求端，国内电解铝产能继续高位运行，氧化铝下游需求处于高位。本周国内氧化铝行业库存延续累库态势，目前库存为435.7万吨，环比上涨4.1万吨，库存支撑逐步走弱。综合来看，几内亚雨季影响持续，但铝土矿供应充足，叠加生产利润可观，氧化铝供应过剩格局将持续，需求端已处于天花板级别，基本面处于供需双强格局。因矿权问题，ArrowMinerals宣布暂停位于几内亚的尼亚加拉铝土矿，叠加氧化铝昨日减仓，近期下跌趋势或走弱，日内氧化铝或偏强震荡。关注及风险：海外铝土矿供应；国内铝土矿产量；新增产能落地情况
几内亚雨季影响矿石开采和运输，几内亚发运量下跌，但氧化铝仍维持过剩状态；电解铝主产区开工率维持高位，产能已接近“天花板”，后续增量有限，供应端表现维持强势。下游受淡季影响，7月型材、板带、箔等开工继续回落，需求端整体偏弱。据Mysteel，铝锭社会库存累库，上涨至62.9万吨，环比增加0.9万吨，目前库存处于近五年同期偏低位，库存支撑将持续走弱。综合来看，电解铝产能继续极高位运行，下游淡季影响下各板块开工继续下行，铝锭社会库存持续累库。美国就业数据大幅下修，8月P1同比增长大幅低于市场预期，美联储9月降息基本“板上钉钉”，日内有色板块情绪回暖，铝价偏强震荡，需关注铝价日内能否在20800一线以上站稳。关注及风险：美国经济及劳动力市场数据；下游各板块开工情况；社会库存表现
供应端，据Mysteel数据，7月再生铝合金锭产量维持近5年同期最高位；8月再生铝合金开工率继续小幅下跌；1-7月废铝进口量同比增长6.89%，同比增速小幅扩大，废铝供应端偏紧局面或逐步缓解。需求端，据海关总署，1-7月铝制品出口仍未有明显改善，目前国内下游压铸企业订单疲软，生产计划收缩，采购需求显著下滑。库存方面，据钢联数据，铝合金锭社会库存为5.79万吨，环比上升0.33万吨，处于近3年同期最高位；厂内库存为5.9万吨，环比下跌0.22万吨，处于近3年同期较高位，整体库存偏高。综合来看，ADC12供强需弱格局逐步形成，整体库存偏高，进口量同比增速回升。市场加大对美联储降息的押注，有色金属板块情绪回暖，但废铝供应偏紧局面或逐步缓解，但基本面仍处于高成本+弱需求困局，短期内ADC12仍将维持震荡态势。关注及风险：废铝供应情况；终端需求情况；铝合金锭库存情况
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