2025-08-20 08:52
铝：美元指数继续反弹，美国扩大钢铝关税范围，隔夜外盘金属多下跌，LME三月期铝价跌0.81%至2567.5美元/吨。国内夜盘低开低走，沪铝主力合约收低于20490元/吨。早间现货市场表现尚可，下游补货行为较积极，贸易商积极采购交长单，持货商挺价出货，交投相对活跃。华东市场主流成交价格在20590元/吨上下，较期货贴水20左右。华南市场表现偏好，持货商挺价惜售，下游追涨采购。广东主流成交价格在20550元/吨上下。当前市场尚未有明显扭转，终端市场总体仍处于低迷状态，下游铝加工企业开工率仍处于低位。供给端变化也不大，国内运行产量小幅爬升，产量稳中略增，进口量小幅波动，供应总体延续偏稳状态。后期虽有旺季预期，但实际情况仍待观察。短期资金情绪降温，价格短暂回调，不过在库存偏低且有旺季预期的情况下铝价下跌空间或有限。操作上建议待消费有回暖迹象后反弹机会。氧化铝：过剩压力增加，氧化铝期货夜盘高开低走，主力合约收低于3099元/吨。早间现货市场成交量仍较少，下游电解铝厂鲜有采购现货，不过氧化铝厂依旧挺价，当总体供应宽松，现货价格继续小幅下调。近期检修伴随复产，运行产能小幅波动，产量维持在历史高位。虽然电解铝运行产能小幅增加带动氧化铝消费有一定增量，出口也维持一定量，但总体供应过剩。氧化铝库存继续上升，已大幅高于去年同期。后期氧化铝运行产能高位运行，另外新产能也等待投产，虽然消费仍有一定增加，但过剩愈发明显。氧化铝期现价差均承压，建议反弹做空。
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