有色宝铝价周报(12.15-12.19)

20 12月 2025

2025-12-20 11:13

本周（2025年12月15日-12月19日）有色宝长江基本金属1个品种上涨，5个品种下跌。其中，铜均价环比下跌0.31%，铝下跌0.79%，铅下跌1.55%，锌下跌0.16%，锡上涨2.68%，镍下跌2.12%。

库存方面

据统计，截至2025年12月18日中国主要市场电解铝社会库存合计56.1万吨，较12月15日的57.7万吨减1.6万吨。其中：无锡17.9万吨，减0.1万吨；佛山17.7万吨，减1.1万吨；巩义6.5万吨，减0.5万吨；上海3.3万吨，增0.1万吨。

基本面来看，铝锭周度延续去库，汽车端表现较好对消费支撑仍存，元旦前预计整体仍呈小去库；现货方面受制于年底清货压力仍偏弱；铝棒加工费持稳于相对高位。成本端支撑继续走弱，其中国内煤炭和氧化铝继续小幅下跌，炭块持稳；海外欧洲天然气价基本持稳，电价低位小幅反弹。综合来看，短期铝价跟随宏观波动，关注日本加息预期兑现情况。

宏观消息：美国11月核心CPI同比上涨2.6%，创下2021年初以来最慢增速，低于市场预期的3%。美国上周初请失业金人数环比下降1.3万人至22.4万人，略低于市场预期。欧洲央行连续第四次维持基准利率在2%不变，符合市场预期。美通胀数据提振降息预期，铝价继续受振。基本面铝锭社会库存重新展开较大幅度去库，验证年底消费韧性。供应端持稳，供需平衡较好。铝价看好继续缓步向上。

综合来看，夜盘美国CPI数据不及预期，1月降息概率抬升，但盘面反应平平，有利多落地之嫌。产业端，进入淡季，社库回归中性，下游加工业开工率周度环比下滑，限制上方空间；海外近期屡有供应扰动信息，国内北方部分下游出现季节性环保限产，弱供给下对价格仍存较强支撑。盘面，沪铝近期在21900附近窄幅震荡，下方支撑表现偏强，鉴于电解铝基本面维持健康状态，且铜铝比价仍在历史高位，关注中期多单择机入场的机会。

下周视点，铝价总体震荡偏强。