铝
【行情资讯】
LME铝注销仓单继续增加，大宗情绪回暖，铝价上扬，昨日伦铝收涨0.82%至2906美元/吨，沪铝主力合约收至22065元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量微降至62.5万手，期货仓单减少0.1至7.6万吨。国内三地铝锭库存环比减少，铝棒库存继续下滑，铝棒加工费下调，交投一般。华东电解铝现货贴水期货110元/吨，下游采购情绪一般。外盘LME铝库存持平于52.0万吨，注销仓单比例提高，Cash/3M维持贴水。
【策略观点】
全球铝库存延续震荡去化态势，均处于往年同期相对低位，叠加海外供应扰动和宏观政策偏宽松，铝价支撑较强。尽管墨西哥提高部分铝材关税、铝下游进入相对淡季，但若库存继续去化，后续铝价在震荡调整后有望进一步上涨。今日沪铝主力合约运行区间参考：21900-22300元/吨；伦铝3M运行区间参考：2870-2940美元/吨。
铸造铝合金
【行情资讯】
昨日铸造铝合金回升，主力AD2602合约收盘涨0.45%至21045元/吨（截止下午3点），加权合约持仓下滑至2.89万手，成交量0.5万手，量能收缩，仓单减少0.02至6.94万吨。AL2602合约与AD2602合约价差870元/吨，环比缩窄。国内主流地区ADC12均价环比持平，进口ADC12价格持稳，市场成交仍较一般。库存方面，国内三地铝合金锭库存环比减少0.02至4.86万吨。
【策略观点】
铸造铝合金成本端价格较为坚挺，叠加供应端扰动持续，价格下方支撑较强，而需求相对反复和交割压力形成上方的压制，短期铸造铝合金价格或维持区间波动。
氧化铝
【行情资讯】
2025年12月17日，截至下午3时，氧化铝指数日内上涨0.5%至2619元/吨，单边交易总持仓60.3万手，较前一交易日减少0.3万手。基差方面，山东现货价格下跌5元/吨至2665元/吨，升水01合约107元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB下跌1美元/吨至309美元/吨，进口盈亏报-43元/吨。期货库存方面，周一期货仓单报23.66万吨，较前一交易日减少0.96万吨。矿端，几内亚CIF价格维持70美元/吨，澳大利亚CIF价格维持67.5美元/吨。
【策略观点】
雨季后几内亚发运逐步恢复叠加AXIS矿区复产，矿价预计将震荡下行，关注几内亚矿石进口成本位置的支撑；氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续。但当前价格临近多数厂家成本线，后续减产预期加强，且整体有色板块走势较强，追空性价比不高，建议短期观望为主。国内主力合约AO2601参考运行区间：2400-2700元/吨，需重点关注供应端政策、几内亚矿石政策、美联储货币政策。
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