氧化铝：
供应端，受几内亚雨季影响，几内亚港口出货量下跌，雨季影响显现，近期我国进口总量亦有所下滑，但目前我国铝土矿港口库存较高，整体供应仍然充足，氧化铝供应仍处过剩状态。需求端，国内电解铝产能继续高位运行，氧化铝下游需求处于高位。本周国内氧化铝行业库存延续累库态势，目前库存为419.9万吨，环比上涨5.5万吨，库存支撑逐步走弱0综合来看，几内亚雨季影响持续，但铝土矿供应充足，叠加生产利润可观，氧化铝供应过剩格局将持续，需求端已处于天花板级别，基本面处于供需双强格局。“反内卷”预期仍存，短期内氧化铝或震荡为主，不宜过度追跌，下方关注3000一线支撑。
关注及风险:海外铝土矿供应;国内铝土矿产量;新增产能落地情况。
电解铝：
几内亚雨季影响矿石开采和运输，几内亚发运量下跌，但氧化铝仍维持过剩状态;电解铝主产区开工率维持高位，产能已接近“天花板”，后续增量有限，供应端表现维持强势。下游受淡季影响，型材、板带箔等开工回落，需求端整体偏弱。据Mysteel，铝锭社会库存累库，上涨至57.1万吨，环比增加2.2万吨，目前库存处于近五年同期极低位，库存仍提供一定支撑。
综合来看，电解铝产能继续极高位运行，下游淡季影响下各板块开工下行，铝锭社会库存持续累库。沪铝基本面处于供强需弱格局，美国扩大对铝50%关税的范围，一定程度上弱化进口需求，而市场对美联储宽松的货币政策预期仍偏强，短期内铝价或震荡运行，上方较难突破20800一线，下方关注20450-20500一线支撑。
关注及风险:美国经济及劳动力市场数据;下游各板块开工情况;社会库存表现。
铝合金
供应端，据Mysteel数据，6月再生铝合金锭产量维持近5年同期最高位;7月再生铝合金开工率小幅下跌;1-7月废铝进口量同比增长6.89%，同比增速小幅扩大，废铝供应端偏紧局面或逐步缓解。需求端，据海关总署，1-6月铝制品出口仍未有明显改善，目前国内下游压铸企业订单疲软，生产计划收缩，采购需求显著下滑。库存方面，据钢联数据，铝合金锭社会库存为4.94万吨，环比回升0.1万吨，处于近3年同期最高位;厂内库存为6.06万吨，环比小幅下跌0.01万吨，处于近3年同期较高位，整体库存偏高。
综合来看，ADC12供强需弱格局逐步形成，整体库存偏高，进口量同比增速回升，废铝供应偏紧局面或逐步缓解，但基本面仍处于高成本+弱需求困局，短期内ADC12或震荡运行。关注及风险:废铝供应情况;终端需求情况;铝合金锭库存情况。
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