2022-04-26 09:35
1、3月以来国内新冠感染者超过50万例，多地采取较长时间的封控措施，预计4月经济数据将继续偏弱。上海感染人数仍在高位，近期新增数据有所下降。北京市于周一对一些区域实施了封控以及全员。整体来看，疫情形势严峻，国内经济下行周期叠加疫情干扰，海外地缘政治风险叠加5月加息大考，引发对经济和需求前景的担忧，宏观利空增大。央行自5月15日起下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，维持人民币对美元汇率稳定，关注后续货币和政策方面的发力情况。
2、铝市场方面，根据Mysteel数据，电解铝产能复产继续加快，截止4月初电解铝运行产能突破4000万吨。但从需求端来看，4月底疫情影响，物流受阻，消费滞后的情况尚未有明显改善。半成品库存相对较高，铝加工企业和客户难以交付产品减产仍存在。物流受阻下，铝锭社库难现明显去库趋势。终端上，尤其是汽车行业，物流影响了产销两端。
3、铝棒市场，由于铝基价大幅下行，佛山地区加工费报价大幅上调，部分报价升至800元/吨上方。但由于下游接货情绪受到影响，交投报价跨度较大，成交相对混乱。4月中旬以来，佛山地区需求回暖，若铝价继续下跌，支撑有望显现。
4、昨日LME库存下跌至58.4万吨，延续了年初以来稳步下跌的趋势，现货贴水主要还是受到目前海外贸易升水高企的拖累。后期来看，海外减产重启至少推迟到2022年第3季度。且预计今年仍有10-20万吨电解铝产能面临减产风险。供应担忧挥之不去，持续下跌的海外库存将支撑铝价中期稳定。
5、总结：宏观压力进一步增大，但海外低库存下整体基本面支撑稳固，国内疫情影响需求继续延后，复产节奏稳步，内盘铝价下跌后加工费快速反弹暗示20500元/吨支撑强韧。快速下跌之后短线有反复。今日20500-21000元/吨。
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