2022-03-09 09:32
沪铝价格近日受外盘影响，出现剧烈波动，主力合约自周一夜盘至周二夜盘浮动区间近3000元/吨。我们认为造成巨大价差的原因主要有两点。首先，LME镍价的非理性行情影响其他有色品种价格，在交易所出台应对措施前后，资金面出现情绪过热又瞬间遇冷现象。其次，当前俄乌冲突仍是市场关注的焦点，局势的走向和制裁的范围变化，本身就对能源价格造成巨大的冲击，对于铝而言无论是走通胀逻辑还是成本支撑逻辑，都受到了较大影响。同时，我们注意到在近日的疯狂行情中，沪铝表现在有色品种相对较弱，对此我们认为主要也有两点原因。首先，铝价短期驱动来自海外，即假设天然气及俄铝被制裁后，欧洲地区将面临天然气及原铝供应短缺的预期，市场对于这个预期已经交易了一段时间。在德国反对禁止进口俄罗斯能源，以及拜登政府表明推迟制裁俄铝的背景下，供应端扰动进一步炒作空间受到限制。其次，国内铝企持续复产放量，尤其是云南地区存在加速复产现象。诚然海外铝锭短缺，但国内当前供应充足，而高铝价已抑制下游刚需外需求。因此短期看，沪铝受伦铝带动下方支撑强，但相对伦铝上行动力弱，内外比价恐继续走低。操作上，当前盘面波动剧烈，对于较为谨慎的投资者建议减仓或空仓观望，对于风险偏好较高的投资者我们认为当前价格可轻仓试多，不过建议设好止损，同时注意风险管理。
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