铝价止跌回升趋势维持偏强

19 01月 2022

2022-01-19 10:50

1.事件回顾：

(1)央行表示，2022年将重点围绕四方面开展工作。一是保持货币信贷总量稳定增长。二是保持信贷结构稳步优化。三是保持企业综合融资成本稳中有降。四是保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定;

(2)央行指出，此次中期借贷便利和公开市场操作中标利率下降，体现货币政策主动作为、靠前发力，有利于提振市场信心，通过LPR传导降低企业贷款利率，促进债券利率下行，推动企业综合融资成本稳中有降，有助于激发市场主体融资需求，增强信贷总量增长稳定性，支持国债和地方债发行，稳定经济大盘，保持内部均衡和外部均衡的平衡;

(3)日本央行维持基准利率在-0.10%不变，维持10年期国债收益率目标在0.0%附近不变，符合市场预期。日本央行自2014年以来首次改变物价-风险平衡观点。日本央行表示，将在必要时毫不犹豫地采取更多行动，预计利率将维持在当前或更低的水平，风险是均衡的，潜在的通胀上升可能会提高家庭和企业通胀预期，进一步推高物价，日本经济回升已经成为事实;

(4)周一，国内电解铝社会库存72.2万吨，环比上周一下降3.0万吨。

2.行情回顾：现货方面，广东南储铝市场均价21180元/吨，涨110元/吨;长江现货市场铝锭均价21200元/吨，涨120元/吨;SMM铝现货升水30元/吨，涨50元/吨。

逻辑观点：宏观层面，中国2021年GDP增长8.1%，经济表现出较强韧性，但仍面临较大下行压力，而央行适时调低MLF利率，稳增长信号较强，预计将对市场情绪产生一定提振;基本面方面，近期国内铝锭社会库存持续去库，对铝价产生一定提振。整体来看，近期随着春节临近，下游开工率下滑，市场对需求放缓担忧提升，部分多头获利了结离场，铝价出现回调，短期追高需谨慎，但在库存下滑、供应紧预期情况下，铝价上行趋势仍未改变，可关注回调做多机会。