铝：宏观情绪与低库存共振，铝价延续偏强格局
周一沪铝主力收24190元/吨，涨0.64%。LME收3335美元/吨，涨1.99%。现货SMM均价23990元/吨，涨10元/吨，贴水30元/吨。南储现货均价24160元/吨，涨70元/吨，升水145元/吨。据SMM，8月10日，电解铝锭库存91.7万吨，环比减少1.6万吨；国内主流消费地铝棒库存13.25吨，环比更加0.9万吨。宏观面：美国总统特朗普称，伊朗正在要求就过去五个月军事冲突中遭受的损失获得赔偿，美国同样要求伊朗进行赔偿，已指示代表们将这一要求明确纳入未来所有谈判之中。伊朗外交部发言人巴加埃表示，美国对伊朗实施海上封锁并采取军事行动。美伊赔偿诉求分歧，霍尔木兹海峡通航协议遇阻，中东地缘溢价托举铝价走强。海内外铝库存持续去库构成核心利多：LME铝库存跌至26万吨，为本世纪低位；截至8月10日国内电解铝社库91.7万吨，周度回落1.6万吨。短期低库存与供给约束支撑行情维持震荡偏强，但淡季终端需求偏弱压制涨幅，谨慎追高。
氧化铝：供应过剩格局未改，成本支撑限制下行空间
周一氧化铝主力合约收2683元/吨，跌0.59%。现货氧化铝全国均价2724元/吨，跌3元/吨，升水83元/吨。澳洲氧化铝F0B价格343美元/吨，跌2美元/吨。上期所仓单库存25.3万吨，减少1518吨，厂库9300吨，持平。山西减产短暂支持氧化铝反弹，但广西、山东等地新增项目陆续达产，行业运行产能继续攀升，利好推动有限。短时氧化铝供应宽松格局难改，预计维持区间震荡，后期需关注高成本产能减产动态及几内亚铝土矿出口政策变化。
铸造铝：废铝供应偏紧托底成本，淡季需求压制上行空间
周一铸造铝合期货主力合约收23560元/吨，涨0.28%。SMM现货ADC12价格为24200元/吨，持平。江西保太现货ADC12价格23400元/吨，持平。上海机件生铝精废价差2240元/吨，跌40元/吨。佛山破碎生铝精废价差920元/吨，跌30元/吨。交易所库存1.7万吨，减少120吨。铸造铝合金市场成本支撑牢靠、终端需求偏弱。废铝供给持续收紧，票据监管趋严、高温拖累回收，进口废料三连降；中小再生铝企因原料紧缺减产，废料价格筑牢成本底线。行业开工率回落至50.9%，ADC12产量受限。下游压铸步入淡季，汽车家电订单走低，企业仅刚需拿货。库存结构性分化，社会库存处于低位，厂库去化受阻甚至堆积，凸显需求疲弱，盘面小幅上涨。短期成本托底和淡季压制共存，铸铝缺少行情驱动，主力合约大概率在23000?24000元/吨区间震荡。
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