（王珩，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）周内氧化铝期货震荡偏强，截至7日主力收至2699元/吨，周度涨幅3%。沪铝震荡偏强，周内主力收至24040元/吨，周度涨幅1.7%。铝合金震荡偏强，周内主力收至23550元/吨，周度涨幅1.44%。
1、供给：据SMM，氧化铝周度开工率增加0.5%至74.74%，周度产量增加100吨至169.7万吨。贵州及河南等地检修产能持续恢复生产；海外方面，EGA旗下Al Taweelah氧化铝精炼厂持续放产。据SMM，电解铝周度开工率上调0.04%至98.54%，周度产量增加400吨至87.48万吨，周度铝水比上升0.19%至78.37%。
2、需求：淡旺季转换在即，加工端开工回调速度收敛。周内加工企业平均开工率下调0.1%至60.1%。分版块看，铝板带开工率持稳在69%，铝箔开工率下调0.5%至70.1%，铝型材开工率下调0.4%至51.6%，铝线缆开工率持稳在62%。再生铝合金开工率持稳在49.4%。铝棒加工费河南临沂持稳，包头上调30元/吨，无锡新疆广东下调60-70元/吨；铝杆加工费全线下调50-150元/吨。
3、库存：交易所库存方面，氧化铝周度累库2714吨至14.3万吨；沪铝周度去库1.3万吨至45.57万吨；LME周度去库6250吨至25.64万吨。社会库存方面，氧化铝港口周度累库4.7万吨至96万吨；铝锭周度去库2万吨至93.3万吨；铝棒周度累库0.4万吨至12.35万吨。
4、观点：海内外增复产同步放量，进口到港量维持高位，社库仓单仍在积累。由于几内亚长单矿价已经提升，国内山西煤炭扰动价格反弹，氧化铝成本重心抬升。叠加新启电解铝项目进行原料储备，内陆铝厂接收西南氧化铝增加。当前现货并未跟涨，盘面逐渐见底。电解铝方面，特朗普释放停火信号，宏观风险偏好修复，有色出现回暖；国内外同步去库，但去库斜率放缓。短期地缘溢价面临双向拉扯，铝价延续区间震荡。重点关注8月中旬后下游旺季提前备货的力度，警惕LME挤仓风险及宏观情绪反复。
联系人：王珩
从业号：F3080733
投资号：Z0020705
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