广西工信厅近日发布《关于支持部分重点行业稳增长的政策措施》指出，支持电解铝企业加快启槽、提高产能利用率，对今年以来受疫情影响或节能技改原因停槽的电解铝企业，在四季度启槽实现产能提升的，按产能利用率提升水平给予奖励，其中：四季度末产能利用率环比三季度末提升15%—20%的，给予200万元奖励；环比提升20%—30%的，给予300万元奖励；环比提升30%以上的，给予500万元奖励。据Mysteel调研，截至2022年10月底，广西电解铝企业总建成产能307万吨，总运行产能246.3万吨，待投复产产能52.2万吨，11-12月预计可实现投复产产能为10万吨左右，明细如下：
截止10月底广西电解铝企业复产进度调研统计（万吨/年）
数据来源：Mysteel
那么本次出台的《措施》预计会企业投复产计划影响如何呢？早在今年2月份，广西为加快推动百色市受新冠肺炎疫情影响的企业以及产业链协同复工复产，出台了《关于印发支持百色市复工复产稳增长若干政策措施的通知》，指出1.对受疫情影响停产的电解铝企业，在今年4月份前启槽恢复生产的且9月份前恢复80%以上产能的，单个企业给予高不超过2000万元的启槽补助。2.对2022年电解铝到厂电价不再征收10%的政策性加价。支持百色市电解铝企业与沿海核电企业签订直购电长期协议。随后，前期受疫情影响突发减产的广西百矿铝业的42万吨电解铝产能有序复产。Mysteel调研了解，叠加上半年电解铝利润高企，广西3-5月合计投复产电解铝产能52万吨，6-10月合计投复产13万吨。据Mysteel数据，广西自今年7月份开始陆续出现亏损，10月广西自治区电解铝企业加权平均成本为19100余元/吨，虽然按近日铝价核算处于盈亏平衡附近，但由于11月已步入枯水期，外购电价中的新能源配比电量可能下降，电价也会相应提高。而火电部分自备电及外购电均受制于煤炭供应紧张和煤价高企，电价难有回落，预计11月广西电解铝企业仍维持理论亏损状态。
综上，当前广西电解铝行业处于亏损状态，企业得到政策支持，但也会从整体的营收效益考虑，所以我们认为广西电解铝企业会积极去响应政策，但复产进度上会综合考量。
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