国信期货: 沪铝及铝合金偏强运行注意上方回调压力

31 12月 2025

2025-12-31 09:19

周二夜间，沪铝报收22615元/吨，上涨0.87%。LME铝报收2986.5美元/吨，上涨1.22%。铝价小幅回调后，再度出现一定多头回补空间。基本面而言，电解铝供应虽有增量，但海外减产预期和全球铝供应刚性的特点仍使得铝价具备供应约束性的利多支撑，整体需求表现较为平淡。在需求淡季以及铝价冲高的影响下，现货市场采购情况显出疲弱，从而也给铝锭的去库带来阻碍。整体而言，当前电解铝基本面具备供应刚性和铝锭相对低库存带来的韧性，但对于铝价进一步上涨的支撑略显不足，铝价近期的走高更多是由板块多头情绪及资金驱动。预计铝价短期在高位或面临一定回调压力，关注回调买入机会。周二夜间，铝合金报收21510元/吨，上涨0.14%。铝价格偏强，铝合金价格跟涨。ADC12现货价格上涨后在高位较为稳定，支撑期价走高。下游对废铝的高价接受度有限，畏高情绪升温，废铝市场整体成交清淡。在行业政策的持续影响，和成本压力下，再生铝行业开工持续受限。国家发展改革委、财政部发布关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知。通知指出，支持汽车报废更新，支持汽车置换更新，并明确2026年“两新”政策的支持范围、补贴标准和工作要求。未来，2026年新能源汽车消费需求仍将获得政策端的支撑，从而给铝合金需求带来较为持续的订单需求。整体而言，铝价偏强影响和亏损压力下，铝合金价格具备较强支撑，但未来需求季节性走弱预期以及再生铝合金高库存下，上涨动力亦受限。