节后首周氧化铝期货震荡偏强，截至10日主力收至2856元/吨，周度跌幅0.4%。沪铝震荡偏强，周内主力收至20980元/吨，周度涨幅1.5%。铝合金震荡偏强，周内主力收至20540元/吨，周度涨幅1.6%。
1、供给：据SMM，周内氧化铝开工率下调0.14%至83.4%。受长假影响，部分地区焙烧减负安全运行，山东、山西及河南开工下调，广西开工上调。电解铝方面，供给小幅提升，广西技改项目复产，山东-云南二期置换项目逐步启槽投产。据SMM，预计10月国内冶金级氧化铝运行产能降至8898万吨，产量766万吨，环比增长0.3%，同比增长5.1%；10月国内电解铝运行产能小幅提升至4410万吨，产量375万吨，环比增长3.8%，同比增长1.3%，铝水比回升至77.3%。
2、需求：节内下游加工放假3-8天，周内加工企业平均开工率下调0.5%至62.5%。分版块看，铝板带开工率下调1%至68%，铝箔开工率下调0.3%至72.3%，铝线缆开工率下调3%至64%，铝型材开工率下调1%至53.6%。再生铝合金开工率上调2.3%至58.9%。铝棒加工费稳中有跌，临沂持稳，新疆包头河南无锡广东下调40-130元/吨；铝杆加工费山东广东持稳，河南内蒙下调50元/吨。
3、库存：交易所库存方面，氧化铝周度累库1.72万吨至13.08万吨；沪铝周度累库151吨至12.5万吨；LME周度累库175吨至50.8万吨。社会库存方面，氧化铝周度去库1万吨至2万吨；铝锭周度累库3.2万吨至64.9万吨；铝棒周度累库1.6万吨至13.9万吨。
4、观点：氧化铝厂利润进一步压缩，高成本产能转亏进入停产，雨季结束几矿发运恢复，矿价有下调空间，氧化铝整体偏空但开始见底。宏观计价影响随美政府停摆告一段落。节内铝锭累库低于预期，在途货物陆续到库后，预计下周铝锭仍将延续累库节奏。随着铝水比进一步提升，铝锭供应压力减缓，去库进程相对乐观。整体来看，市场重新计价银十下旬需求兑现结果，铝价维持偏强格局，后续能否冲高仍待需求进一步改善。带票废铝价格坚挺，再生铝库存积压，未有明确信号，铝合金对沪铝展现较强跟涨性。
联系人：王珩
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