2025-08-04 09:41
后市研判：
氧化铝方面，运行产能继续上升，日均产量也不断创新高，总体供应将进一步增加，过剩预期不改。消费虽也有一定增加，但增量相对有限。短期现货价格或因局部供应偏紧而坚挺，但政策预期带动的投机情绪降温，短期国内氧化铝价格继续走弱，关注仓单变化情况、海外矿端的扰动，以及后续新一轮《十大重点行业稳增长工作方案》的具体措施。
电解铝方面，供应端除置换产能外仅少量净增，需求端各板块分化明显，汽车行业在8月仍然将是带动铝需求的主要动力，光伏需求窄幅走弱，地产及家电用铝存一定拖累，7-8月表观消费预计同比走弱，但同时对9月份消费旺季存一定预期，预计8月中旬左右铝锭库存也会到达淡季累库峰值56-60万吨区间。短期受到9月降息预期进一步回落以及氧化铝期价下跌影响，铝价表现弱势，下方支撑20000，但中长期来看，低库存以及供应受限等因素支撑，价格重心上移，建议逢回调后买入。
铸造铝合金，供给方面，废铝价格维持高位，且受美对铝加征关税但对废铝豁免的影响，美废铝进口增加，叠加泰国暂停对回收工厂发放许可，我国废铝进口量未来或下降，废铝价格仍有上涨空间，对铝合金价格支撑力较强，铸造铝合金基本面方面表现较好，预计维持高位震荡，期货盘面走势大致跟随沪铝走势而波动，二者价差基本处于350-500元/吨之间，价差拉大时可考虑多铝合金空沪铝套利操作。
（中航期货15236266258）
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