观点梳理：昨日沪铜低开小幅震荡，主力合约收于78910元/吨，收涨0.13%。美国5月非农就业人口增加13.9万人，高于预期的12.6万人，失业率为4.2%，持平于预期和前值，缓解了市场对美国劳动力市场大幅放缓的担忧，这可能暗示美联储可能会等待更长时间再降息，美元指数偏强运行。基本面，截至6月6日当周，Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为-43.28美元/干吨，较上周涨0.52美元/干吨，回升幅度有限，铜矿短缺的形势依然较为严峻。中国5月铜矿砂及其精矿进口量为239.5万吨，1-5月累计进口量为1,240.6万吨，同比增加7.4%。精铜产量方面，虽然铜精矿异常紧张且二季度集中检修，但精炼铜预估产量不降反增。副产品黄金、白银、硫酸价格居高不下填补了加工费下行的部分亏损，国内主动减产积极不高。中国5月未锻轧铜及铜材进口量为42.7万吨，1-5月累计进口量为216.9万吨，同比减少6.7%。库存方面来看，伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铜库存维持下行趋势，最新库存水平为132,400吨，降至近一年新低。上海期货交易所最新公布数据显示，6月6日当周，沪铜库存小幅回升，周度库存增加1.52%至107,404吨。Mysteel数据显示，6月9日国内市场电解铜现货库存14.89万吨，较5日降0.86万吨，近期上海市场到货再度较少，且虽铜价重心有所上移，但临近周末，下游企业逢低采购，市场出库有所增加，库存因此下降。保税区库存增加0.38万吨至5.8万吨。需求方面，高铜价高升水，下游采购相对谨慎，终端需求订单逐步放缓。基本面上，卡莫阿铜矿部分产能停产，海外非美地区低库偏低，国内非CSPT中小冶炼厂有减产风险，供应端扰动持续为铜价上行注入动力。受到钢铝关税提升的影响，市场预期铜也会加更多的关税，COMEX-LME价差有所扩大。市场情绪回暖提振铜价短期将延续震荡上行，但美国经济转弱叠加国内消费淡季或将限制上行空间，上方压力79000。
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